Как българска банка предложи лихва 9%

На банковия пазар лихвите отдавна са закотвени на дъното и там почти нищо не се случва. Депозитите продължават да са най-предпочитаният продукт за българите, най-вече заради държавната гаранция по тях, но и заради консервативния инвестиционен характер на българите. През тази седмица от банковия сектор обаче дойде едно доста атрактивно предложение - TBI Bank обяви, че ще пласира облигации с годишна лихва между 8.5% и 9%, които са с 3-годишен матуритет. Минималният обем за успех на емисията е 5 млн. евро, а максималния е 20 млн. евро. В бъдеще максималният може да достигне 70 млн. евро. Облигациите са необезпечени и подчинени - при евентуални проблеми на банката държателите им могат да понесат загуби редом с акционерите. Но тъй като такива събития изглеждат далечни на фона добре представящия се оперативно банков сектор, апетитната доходност веднага прикова вниманието.

Изгледи за рефинансиране

На пръв поглед веднага възниква въпросът защо банка ще се финансира при тези лихвени нива, при положение че лихвите по депозитите са около нулата и в системата има предостатъчно ресурс. Отговорът е, че емисията е структурирана така, че да отговаря на регулаторните изисквания за инструменти на приемливите задължения (MREL), които засягат всички банки в Европа. "Тази емисия не е за набиране на капитал или финансиране, а за покриване на регулаторни изисквания. Ние се финансираме на много по-ниска цена чрез депозитния пазар. Така че тази облигация (целяща 10 - 20 млн. евро) ще бъде много малка част от общите ни задължения с незначителен ефект върху разходите", коментира пред "Капитал" Лукас Турса, изпълнителен директор на TBI Bank.

Той допълни, че в банката са взели предвид настоящите условия на пазара в Европа и затова са решили да предложат на инвеститорите такава доходност и по-краткосрочен падеж. "Смятаме, че лихвените проценти в еврозоната ще достигнат своя връх през тази година и по този начин след 2-3 години ще имаме възможност да рефинансираме облигацията при по-нисък лихвен процент", казва Турса.

Ограничение и възможности

Емисията има някои ограничения - тя е предвидена за институционални (пенсионни фондове и застрахователи) и професионални индивидуални инвеститори, като минималната сума е един лот, или 100 хил. евро на облигация, колкото е номиналът. На хартия това изключва непрофесионалните инвеститори. На практика обаче те могат да го направят през доверително управление на инвестиционни посредници, но в този случай има и такси, които може да са по-високи от стандартните, което да изяде от доходността.