Амстердамският борсов дебют на "Хювефарма" се провали
Компанията на братя Домусчиеви, която се целеше в до 4.5 млрд. евро оценка, се отказа в последния момент
Всяка делнична вечер получавате трите най-четени статии от деня, заедно с още три, препоръчани от редакторите на "Капитал"
По план от днес, 1 юли, акциите на производителя на ветеринарни лекарства "Хювефарма" трябваше да се търгуват на фондовата борса в Амстердам, а самата тя да е най-скъпо оценената публична компания с български собственици. Това обаче няма да се случи, тъй като от контролираната от братята Кирил и Георги Домусчиеви компания съобщиха, че слагат на трупчета плановете си за първично публично предлагане (IPO).
Набирането на оферти започна миналата седмица и срокът беше до 30 юни, като на следващия ден трябваше да бъдат оповестени резултатите. Вместо това обаче беше оповестена отмяна на процедурата, чрез която се целеше в "Хювефарма" да влязат 300 млн. евро, а отделно настоящият акционер (компанията на Домусчиеви "Адванс пропъртис") да продаде и част от своите акции за над 200 млн. евро, като запази минимум 85% от капитала. Макар да не е посочено изрично от компанията, вероятно причината е по-слаб от очаквания пазарен интерес.
Преосмисляне
В официалното съобщение е цитиран Кирил Домусчиев, който обяснява решението така: "Нашият бизнес е високо рентабилен, генериращ кеш и растящ по-бързо от сектора, като растежът се подкрепя от глобалното търсене на висококачествени животински протеини. През този процес имахме много ценна и интензивна комуникация с всички уважавани институционални инвеститори. От тяхната обратна връзка стана ясно, че настоящатата средносрочна траектория на растеж на компанията може най-добре да се осигури, като тя остане частна, което ще запази гъвкавостта и предприемаческата култура. Бихме могли обаче да се върнем към проекта за IPO на по-късна дата."
От заяката обаче не изглежда тази дата да е в близко бъдеще и отлагането да е просто временно. Сигнал за това е и че от сайта на "Хювефарма" вече са премахнати линковете към проспекта и отчетите на компанията.
Обърканите планове
По всичко личи, че планът за IPO е бил доста важен за "Хювефарма". За процедурата бяха наети общо осем глобални институции, от които три като глобални координатори - J.P. Morgan, BNP Paribas и Citigroup Global Markets Europe. Затова и разходите по подготовката на самото IPO вероятно са били съществени. При успех се очакваше разходи за такси, комисиони и данъци по сделката да достигнат около 14 млн. евро. При пълно записване в зависимост от постигнатата цена на акция се очакваше пазарна капитализация между 3.6 и 4.5 млрд. евро.
Слабият интерес би могъл да се обясни донякъде с неподходящи пазарни условия. Макар от началото на годината глобалната икономика да се възстановява и фондовите борси да се представят добре, в последните седмици се наблюдава известна умора на IPO пазара.
Друго възможно логично обяснение е свръхочаквания от страна на продавача. При индикативния ценови диапазон 20-25.75 евро за акция и при пълно пласиране на емисията това щеше да произведе оценка около 30-40 пъти P/E (цена към печалба). Макар и сред другите големи в сектора на животинските медикаменти да има и такива с по-ниски съотношения, има и такива с чувствително по-високи и оценката по никакъв начин не изглежда прекомерна.
По план половината от постъпленията трябваше да отидат за ускоряване на развитието на нови продукти и увеличаване на възможностите да придобива или лицензира нови технологии, а другата половина - за изплащане на настоящи кредити. Консолидирано компанията има малко над 1 млрд. евро активи и 650 млн. евро задължения, като перспективата за намаляването им се приемаше позитивно от рейтинговите агенции. Преди предлагането S&P и Moody's обявиха намерения да повишат оценките си за "Хювефарма" при успех.
12 коментара
Домуса е в списъкът Магнитски и компанията му щеше да се анулира веднага когато името му се появи. Голям комплексар. Тиквата и тиквичките си изпяха песента.
В България домусчиев си правеше каквото иска под опеката на шиши и вожда. Но в Европа мръсният бизнес се вижда от далече. И никой не иска да се докосне до мръсни пари. Нека му е за урок. Тоя съсипа нова телевизия и я превърна в тв7 за пропаганда на чекмеджето.
Оттеглил си и процедурата, преди тяхната комисия да им я оттегли и да стане репутационно кофти за тях. Аз дори се чудех с кой акъл ги пускат да се листват
От това, което показват отчетите компанията трябва да е в много добро състояние,а рентаболността е завидна. Въпреки това, периодично търсят финансирания и искат капитал. Лично мнение - дружеството е доста мътно и имам резерви към реалната ситуация.
ей така кат' стани начиии..... нема нищо! догодина ще опитаме пак!
Първи проблем оценката (+висока задлъжнялост), втори проблем репутацията. И двата са фундаметални. По нашенско още помним клатенето с Биовет...а големите играчи тези неща не ги пропускат, нищо че България е далеч от финансовите радари или поне на пръв поглед е така.
Пожелавам на Кирчо Домуза да фалира. Да му вземат всичко. После да отиде да бачка за минималната работна заплата.
До толкова му стигат силите на човека! Да се напише само, че ще излязат на борсата в Амстердам! А, всъщност, пласиране на анкции на западни пенсионни фондове, които очакват транспарентност и някаква стабилност, Домусчиев няма да успее никога да направи! Той е успешен по нашите ширини: смукане от държавта, евтини кредити без край, нападки над журналисти, и т.н....
Траекторията на развитие "подсказвала" , че компанията е по-добре да остане частна. Казали са им: дръжте си фирмата , мафиоти балкански!
Нов коментар
За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.