S&P понижи рейтинга на Гърция до "избирателен фалит"
ЕЦБ временно спря да приема гръцки книжа като обезпечение за финансиране
ЕС отблизо
Седмични новини за европейски регулации, бизнес и финансиране.
Късно в понеделник след затварянето на американските пазари рейтинговата агенция Standard & Poor's понижи оценката си за Гърция от CC на SD (selective default), което означава, че по тяхна преценка страната е започнала избирателно да обслужва само част от дълга си. Решението идва, след като гръцкото правителство въведе със задна дата клауза за колективно действие по някои от емисиите си облигации, което ще задължи държателите на тези книжа да се съгласят с мнението на квалифицирано мнозинство от тях. Това принуди Европейската централна банка (ЕЦБ) временно да спре да приема гръцки дълг като обезпечение за ползваното от нея финансиране.
Полуфалит
"Според нас въвеждането на клаузите със задна дата води до материални промени на първоначалните условия на засегнатия дълг и представлява старт на преструктуриране на проблемно задължение (distressed debt restructuring). Според нашите критерии което и да е от тези две условия е основание да понижим кредитния рейтинг на Гърция до SD, а рейтингите на засегнатите емисии до D (default, или фалит - бел. ред.)", се казва в обосновката на решението на S&P.
Анализаторите на рейтинговата агенция коментират, че промените на условията със задна дата вероятно ще намалят възможностите за преговори на облигационерите при вече течащата замяна на държания от частния сектор гръцки дълг. Новите облигации са с 53.5% по-малък номинал, по-нисък купон и по-дълъг срок. Тези условия сумарно се равняват на близо 75% загуба за инвеститорите.
"Ако замяната се състои, вероятно ще приемем, че избирателният фалит е излекуван и ще покачим рейтинга на Гърция до нива около CCC... Ако достатъчен брой облигационери не приемат замяната, вярваме, че Гърция ще се изправи пред незабавен фалит по плащанията си", се казва още в съобщението на S&P. За пръв път обаче агенцията споменава и вариант, при който Гърция се оттегля от еврозоната, при който ще трябва да направи нова оценка, която да отрази вероятността гръцката държава и централната й банка да ограничат достъпа до валутните пазари.
Смяна на вливащата система
Решението на S&P фундаментално не променя много и то няма автоматично да задейства застраховките срещу фалит (виж карето). То обаче поставя допълнителен натиск върху ЕЦБ, която още в началото на дълговата криза се отказа от изискванията си за качествено обезпечение от гръцките банки и приемаше от тях държавни ценни книжа, въпреки че рейтингът им падна далеч под инвестиционния клас.
Няколко часа след решението на рейтинговата агенция ЕЦБ временно прекрати използването на гръцките облигации за гаранция при финансиране от нейна страна. Ръководството на Европейската централна банка смята, че ликвидните нужди на засегнатите от това решение може да бъдат удовлетворени от съответните национални централни банки чрез т.нар. emergency liquidity assistance (ELA) програми. Този механизъм по принцип се ползва в малки обеми, но беше използван мащабно от Ирландия при нейната банкова криза през 2010-2011 г. По този начин де факто ЕЦБ прехвърля риска от гръцките книжа върху европейските правителства, тъй като ELA са практически гарантирани от съответната страна членка, която ги прилага. Така временно гръцкият банков сектор се откачва от вливащата ликвидност животоспасяваща система на ЕЦБ само за да се включи към тази на националните централни банки.
"Това слага черта, която казва, че ЕЦБ е склонна да направи много... но няма да се превърне в лоша банка за правителствата", каза пред Wall Street Journal Карстен Бжески, икономист в ING Bank.
От ЕЦБ очакват да възобновят приемането на издадените или напълно гарантирани от гръцкото правителство книжа като гаранция в средата на март, след като приключи операцията по замяната на облигации.
Обявяването от рейтингови агенции на Гърция във фалит не задейства автоматично застраховките, които някои инвеститори имат чрез credit default swaps (CDS). Там процедурата е друга, като финалната дума принадлежи на комитет към International Swaps and Derivatives Association (ISDA), съставен от основните участници на пазара. Той трябва да бъде попитан за становище от поне един кредитор, като от сайта на асоциацията става ясно, че това се е случило снощи. Неназован участник е поискал от комитета да се произнесе дали вкарването на клаузи за колективно изпълнение със задна дата не задейства CDS. Нетно активните на пазара застраховки са за 3.2 млрд. долара. Днес ISDA трябва да се произнесе дали да приеме запитването под внимание, а чак след това то евентуално ще се разглежда по същество. По данни на CMA DataVision вчера спредът по гръцките CDS се е разширил с близо 6% до 17 810 базисни пункта. Това означава, че за да застрахова 10 млн. евро гръцки дълг срещу фалит, инвеститор трябва да е склонен да плаща 17.8 млн. евро годишно. Причината премията по застраховката да е по-висока от застрахованата сума е, че вноските се плащат само до евентуално настъпване на фалит. Така, ако инвеститор предвижда Гърция да фалира след по-малко от година, за него е изгодно да плати и над 10 000 базисни пункта спред, като очаква да плати само част от вноските.
Депутатите в Германия одобриха спасителния пакет
Късно вечерта в понеделник германският парламент одобри втория спасителен пакет за Гърция в размер на 130 млрд. евро. От гласувалите "за" се обявиха 496 депутати, 90 бяха против и петима се въздържаха. Опозиционните Германска социалдемократическа партия и Зелените застанаха зад правителството, но седем от правителствената коалиция не са дали гласовете си за новия гръцки спасителен план. Германския канцлер Ангела Меркел заяви пред депутатите, че успехът на гръцката оздравителна програма не е гарантиран на сто процента. Според нея ползите от подкрепата за Гърция били по-големи от опасностите, които криела тази програма. "Никой не може да даде 100-процентови гаранции за успех", каза Меркел пред депутатите.
20 коментара
S&P понижи рейтинга на Гърция до "избирателен фалит"
На български, "selective" не е ли селективен?
Не, точно на български е избирателен, а селективен е чуждица и като смисъл почти се припокрива с българската дума.
Всички виждат че Гърция е фалирала,само гърците не виждат и обвиняват за неволите си Германия...с това мислене не само че скоро няма да има икономически растеж, а кризата ще продължи и задълбочи...
Политиката на рейтинговите агенции не играе никаква роля поне до като е в действие спасителния план.
Спасителният план ще бъде опукан още първото полугодие!След това,няма кой да дава и фалита е готов!
И благодарение на тия рейтинги,НЯМА,ДОРИ И НЕНОРМАЛЕН НА СВЕТА,КОЙТО ДА ДАДЕ ПАРИ НА ГЪРЦИЯ!
Колко супа имат да сърбат докато излезе месце.
На гърците им предстоят сериозни сблъсъци в държавата, тези книжни рейтинги не значат нищо пред това , което ще се случи с хората в Гърция.Няма временна зона на фалит !Човешкият аспект на тази криза - животът ще е с най-голяма миза.
Какъвто и кредитен рейтинг да им измислят вече няма никакво значение ,гърците няма да се оправят в близките 10 год.поне!
До коментар [#3] от "BGman1":
+1
Много си прав.
Интересно ако в това което каза, замениш Гърция с Б-я, гърци с б-и и Германия с "кой ли не".
какво ще се получи, и дали е коректно да правим аналогия :)
[quote#9:"Patilan"]Интересно ако в това което каза, замениш Гърция с Б-я, гърци с б-и и Германия с "кой ли не". [/quote]
Няма как да се случи:) Съжалявам, но не сте разбрали- Гърция в момента сменя икономическият си строй от развит социализъм в пазарно стопанство. Фалит на държава , която не е била във война 30 години, от 10 години е в Еврозоната, от 30 години в ЕС,могат да докарат само социалисти. Явно, че има дълбоко неразбиране какво точно ставав момента в Гърция- моля, прочетете нещо по въпроса:
http://www.capital.bg/politika_i_ikonomika/sviat/2
Нов коментар
За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.