Чуждите инвестиции в България са се увеличили

Преките чужди инвестиции в България започват отново да нарастват, но благодарение на кредити, отпуснати от чужди компании на български фирми, в които държат дял. През първите четири месеца на 2015 г. преките инвестиции са се увеличили с 96.9 млн. евро спрямо същия период на 2014 г. и достигат 523.5 млн. евро. Предварителните данни на Българската народна банка (БНБ) обаче показват, че инвестициите в дялов капитал и реинвестициите на печалба всъщност са намалели, а именно те са показател за дългосрочен инвеститорски интерес в страната. Междувременно чуждите инвестиции от Холандия заемат все по-голям дял от всички (около 88%), като почти изцяло са формирани от дългови инструменти. Причината за това обаче се дължи на либералния данъчен режим в страната, който привлича много компании да се регистрират там заради данъчните облекчения, и често зад тях стоят български собственици.

Междуфирмените кредити носят ръста

Въпреки че през април 2015 г. се наблюдава оттегляне на чужди капитали спрямо април 2014 г., равносметката за първите четири месеца е положителна: преките инвестиции в България се увеличават за периода на годишна база. Големият ръст е всъщност при дълговите инструменти. Те се увеличават с 126.1 млн. евро до 408 млн. евро за януари - април 2015 г. Така техният дял в общите инвестиции достига 77.9%. Дълговите инструменти представляват най-вече кредити, които чужди компании отпускат на българските си дъщерни фирми. Този тип инвестиции понякога се влагат с цел да се повиши производителността на местния бизнес, но може и да са оборотни средства. Излизането на инвеститорите от тези инвестиции може да се случи много по-бързо, отколкото от тези в дялов капитал. Така, ако инвестициите в дялов капитал нарастват, това означава, че инвеститорите са по-сигурни в бизнес средата в страната и имат по-дългосрочни намерения. Не е такъв случаят обаче в България през първите четири месеца на 2015 г. - за периода инвестициите в дялов капитал намаляват с 27.6 млн. евро и стойността им спада до 61.8 млн. евро. Реинвестираната печалба също намалява, но с по-бавен темп: с 1.6 млн. евро до 53.7 млн. евро. Постъпленията от инвестиции на чуждестранни лица в недвижими имоти спадат обаче двойно - до 17 млн. евро.

Холандия далеч пред всички

Холандия продължава да държи челната позиция като най-голям източник на инвестиции в България. Общата им стойност за периода е била 464.8 млн. евро, тоест те представляват 88.7% от всички преки чуждестранни инвестиции (ПЧИ) и в огромната си част са под формата на дългови инструменти. Нарастването на холандските инвестиции не е чак толкова изненадващо, след като през 2014 г. те отново бяха на първо място. Тогава обаче делът им беше по-малък - 60% от всички ПЧИ. Това не означава, че всички тези инвестиции са действително холандски. В Нидерландия съществува правна форма B.V., под която могат да се регистрират компании, които на практика са офшорни. Собствениците на много от големите български фирми са регистрирани именно под тази форма. Собственикът на "Лукойл Нефтохим" например също е регистриран в Холандия, но с руски капитали.