Търпението на Боксьора

... и нок-даун

По правилата на лондонската борса, където се търгуват акциите на BPD, след като една компания е направила неуспешен опит да превземе друга, тя няма право на същото упражнение, преди да минат поне шест месеца. От Windsorville изчакват малко повече и година и два месеца след първото си предложение отправят ново, като непосредствено, преди да го направят, са увеличили дела си до 35.57%. Този път офертата им за цена от 16 пенса е точно на цената, на която се търгуват в момента акциите на фонда.

По време на едномесечния срок, през който е валидно предложението, бордът на директорите на BPD прави опит отново да се защити. Поръчва нова пазарна оценка на активите си. Colliers CRE изчисляват, че към 27 февруари портфолиото на фонда струва 54.8 млн. паунда, при положение че пазарната капитализация е 17.3 млн. паунда, т.е. около три път по-висока. От фонда отново се обръщат към акционерите си със съвет да не продават, като този път обещават и значително по-голяма възвращаемост "до края на годината или по-скоро" чрез продажбата на активи, както и извънреден дивидент от 4 пенса на акция след изтичане на офертата. Наблягат на факта, че фондът има 8.7 млн. лири в брой, а ако се добавят и сумите в ескроу сметки (форма на банков залог), кешът е общо 11.6 млн. лири. В съобщението към акционерите си от BPD определят офертата като очевидно неадекватна и "равносилна на придобиване на компанията за почти нищо".

Паралелно с това ръководството на фонда започва преговори с други компании, които са изразили интерес или може да имат интерес да придобият някои активи на компанията. Така от фонда се надяват да намерят алтернатива за защита срещу офертата за враждебно изкупуване, отправена от Windsorville Investments. Опитите им се оказват неуспешни. Малко преди да изтече валидността на офертата компанията на Люис, към началото на март, той вече притежава 52.4% от BPD.

Извън борсовия ринг

След като става ясно, че Люис поема контрол над компанията, той смята да я делиства от Алтернативния сегмент на Лондонската борса и да я преобразува в непублично дружество. Британският милиардер се нуждае от 75% дял в компанията, за да може да я свали от търговия. В такъв случай миноритарните акционери в BPD много по-трудно ще могат да продават книжата си. Дори от ръководството на фонда вече ги предупреждават за този риск.

"Бордът продължава да вярва, че офертата значително подценява Bulgarian Property Developments", казват от фонда. "Въпреки това предвид факта, че Windsorville вече притежава над 50% от капитала на Bulgarian Property Developments, е вероятно в скоро време Windsorville да бъде в състояние да упражнява директен контрол върху компанията, включително в избора на ръководство, управление и въпроси като продажбата на имоти и изплащането на дивиденти."

Каквото и да е бъдещето на BPD, четиригодишната му история е сред най-интересните. Фондът беше първият, създаден с цел да набира капитали през лондонската борса, с които да инвестира в имотни проекти в България. След няколко слънчеви години обаче дойде финансовата криза и от любими тези вложения се превърнаха в суперрискови и много акционери започнаха да търсят продажба. Явно има и играчи, склонни да купуват. Но евтино.