БЕХ търси първо заем, после ще го покрива с облигации

Следва и облигационен заем

Облигациите ще са за 250 млн. евро с матуритет от 5 до 7 години, става ясно от публикуваното съобщение на холдинга. Като валути са определени долар или евро. В края на миналата година от ръководството на БЕХ заявиха, че най-вероятно ще емитират в долари заради по-големия интерес в чужбина към доларови активи. Тогава очакванията бяха за доходност между 3.5 и 4.5% за петгодишна облигация. През лятото на миналата година държавата се финансира на външните пазари при доходност от малко над 4.4% за облигации с аналогичен матуритет. Оттогава досега обаче ситуацията се промени - падането на правителството увеличи политическия и икономическия риск в страната. Това няма как да не се отрази и върху отношението на инвеститорите - всъщност то вече е факт - застраховките срещу фалит (CDS) на България се повишиха, доходността по външния дълг - също. Ефектът неизменно ще е и върху доходността по корпоративния дълг. Каква ще е валутата и параметрите ще покаже проучването на пазара.

Във вторник миналата седмица изпълнителният директор на БЕХ Михаил Андонов заяви, че не иска да обявява какви са им очакванията. "За да не даваме насоки на банките, които ще участват в офертите за синдикирания заем", заяви той.

Избор на правна кантора

Енергийният холдинг даде 10 дни (реално една работна седмица) за подготовка и кандидатстване на правните кантори, които искат да са консултанти по предстоящата облигационна емисия. Правната кантора трябва да е в една от класациите от групи 1 и 2 на Chambers&Partners,  в последната класация на IFRL 1ООО  или в последната на Legal 500 в частта им за дълговите капиталови пазари във Великобритания. Кандидатите трябва да посочат твърдо възнаграждение, дължимо, при положение че сделката приключи успешно, и задължителна горна граница на разходите. Изисква се и клауза за прекратяване - процент намаление, което кандидатът е склонен да предложи, в случай че емисията е неуспешна или се прекрати. В изискванията са и стандартни параметри като опит в подобни операции. Оферти се приемат до 18 март.

Поемател на емисията

Третата процедура, която обяви БЕХ, е свързана с избор на инвестиционен консултант за емисията облигации. Условията са кандидатите да попадат в глобалния Топ 20 инвестиционните банки по пазарен дял в пласирането на облигации за 12-те месеца до 31 декември 2012 г. според данните на Euroweek или Dealogic, както и да имат опит в сделки на фондовия пазар с финансови инструменти на дружества от енергийния сектор за периода 2010-2012 г. Процедурата е едноетапна, като след подаване на офертите кандидатите ще бъдат класирани по критерия икономически най-изгодна оферта. Срокът за подаване на предложения е десет работни дни след публикуване на поканата, т.е. 21 март.

От изискванията на процедурата се разбира, че облигациите ще се търгуват публично. А това поне ще донесе малко повече прозрачност около държавния мегахолдинг.