Голямото убождане на "Интеркапитал"

Тъй като емисията е застрахована в "Евроинс", на 28 септември довереникът на облигационерите, Инвестбанк, сигнализира за настъпилото застрахователно събитие. Седмица по-късно, на 3 октомври, "Евроинс" съобщава, че ще плати щетата, но не колкото е поискано, а наполовина и превежда по сметките на облигационерите 78.8 хил. евро.

Мотивите за редукцията са в настъпило неизвестно до този момент обстоятелство - чрез изпълнително дело е присъединен нов кредитор - "Ави консулт". На 7 септември става ясно, че той е изкупил вземане на "Мидия" - един от строителите в курортния комплекс "Марина кейп" в Ахелой, който е основнияат актив на "Интеркапитал". В качеството му на подобрител новият кредитор заявява, че ще упражни право на задържане на имоти за 542.7 хил. лв. Така, позовавайки се на чл. 136, ал. 4 от Закона за задълженията и договорите (ЗЗД), "Ави консулт" се явява с привилегия пред останалите обезпечени кредитори и има право на 0.1% обезщетение за всеки ден забава по изплащане на вземането си. Това според "Евроинс" променя параметрите по застрахователния ангажимент и поставя компанията в неблагоприятна ситуация. Освен това, учредявайки втора поред ипотека в полза на довереника на облигационерите, "Интеркапитал" е обявил 7.8 хил. кв. м търговски площи в курортния комплекс, но застрахователят е установил, че 49% от ипотекираните имоти са обекти за здравни, социални и културни дейности, което променя размера на обезпечителната им стойност.

Тези обстоятелства дават на "Евроинс" основание да стъпи на Кодекса за застраховане и да се позове на чл. 364, според който може да поиска промяна на договора, а ако тя не се приеме, да го прекрати, като по вече настъпили щети, изплати по-малко обезщетение. "Застрахователната полица е прекратена и не предвиждаме други плащания във връзка с нея", заявиха от компанията пред "Капитал".

Към настоящия момент облигационерите имат да получават още 2.4 млн. евро по заема, емитиран през 2007 г. с оригинален размер от 5 млн. евро, лихва 6% и падеж след разсрочване - 14 август 2022 г. Най-много имат да получават Пощенска банка, пенсионните фондове на "Доверие" и "ДСК - Родина", договорни фондове. Вариантите пред тях са да си получат парите минават през съдебни дела: на единия фланг срещу "Интеркапитал" чрез производство по несъстоятелност, в което да се разпродадат ваканционните му имоти за около 35.6 млн. лв. по отчет за миналата година, а на другия - срещу застрахователя за неизпълнение на ангажимента за покриване на цялостния риск от неплащане и за неоснователно прекратен застрахователен договор. Всички тези действия изискват време, както и допълнителен финансов ресурс, който облигационерите тепърва пресмятат дали си заслужава. Решението как да процедират предстои да се вземе на 18 декември на поредно извънредно общо събрание. Тече и избор на адвокатска кантора, която да подеме съдебната битка.

На втори план

Причината за неволите на облигационерите донякъде е, че те останаха последни на опашката кредитори. Освен към тях, "Интеркапитал" дължеше и солидни суми на банки, които едно по едно бяха изчиствани и до скоро основно беше останал дълг към Пиреос банк за около 8 млн. евро. През 2015 г. банката дори откри производство по несъстоятелност срещу "Интеркапитал" и наложени запори на активи. Деликатният детайл тогава бе, че под възбрана се озова и лично имущество на ключови лица около "Интеркапитал" - бившият министър на енергетиката Мирослав Севлиевски, Николай Майстер и изпълнителният директор на самия фонд Величко Клингов. Те явно са гарантирали и лично кредитите, за да получат по-изгодни условия по заемите, но този проблем се изпари, когато банката и "Интеркапитал" постигат спогодба, по силата на която през март Пиреос оттегли иска за несъстоятелност. И логичният въпрос е откъде фондът е намерил пари да плати на банката.

Детайлите по сделката проличават по-късно от отчети и публични регистри, според които вземането на Пиреос е прехвърлено чрез цесия към свързаното дружество "Фючърс кепитал" - в ръководството му са изпълнителните директори на посредника "Интеркапитал маркетс" Николай Майстер и Михаела Колева, заедно с Цанко Коловски, а собственици са NVM Trading на Николай Майстер и "Инвест фонд мениджмънт", на който Севлиевски е изпълнителен директор. Посредник по сделката е "Марина кейп пропъртис", дъщерно дружество на "Интеркапитал", чрез което се управляват имотите в курорта. "Фючърс кепитал" възлага на "Марина кейп" да сключи договор за придобиване на вземания за главници по банкови кредити в размер на 8.5 млн. евро, обезпечени с първа поред ипотека върху въведени в експлоатация имоти от 15 хил. кв.м на цена 4.5 млн. евро. Според висванията в имотния регистър на 6 юли "Марина кейп" плаща на Пиреос 14.2 млн. лв., а 40 дни по късно, на 16 август, прехвърля вземането си на "Фючърс кепитал" за 8.2 млн. лв.

Самото то пък набира тези средства с облигационна емисия през юли. Тя е за 5 млн. евро и е записана почти изцяло от универсален пенсионен фонд "Бъдеще", който влага в нея близо 4% от активите си. Той се управлява от едноименната пенсионна компания, която дели една офис сграда с "Евроинс" и е мащабен инвеститор дружества от групата на собственика на застрахователя "Еврохолд България". Самият "Евроинс" става застраховател и на новата емисия, а паралелно със сделката, собствеността във "Фючърс кепитал" е променена и дружеството се сдобива с нов едноличен акционер - "ФЛ Кепитъл", което е собственост на Цанко Коловски и Атанас Кънчев. Последният е бивш зам. финансов министър в кабинета "Станишев" от квотата на ДПС, бивш директор на Държавен фонд "Земеделие", а понастоящем е в ръководството на "Булстрад". Кънчев става и председател на борда на "Фючърс кепитал", макар по първоначален дневен ред да се предвиждало това да е Илиян Динев, който вече е в управата на доста дружества, в които фондовете на "Бъдеще" инвестират.

Междувременно без банкови ипотеки и запори почти напълно замръзналите продажби на имотите в курорта изведнъж внезапно претърпяват бум и само за няколко месеца продажбите са десетки - повече, отколкото за последните няколко години. От "Интеркапитал" не отговориха на въпроса колко имота са продадени досега и какъв е приходът от тях, но уточниха, че част от прехвърлянията са в полза на купувачи - кредитори, които са водили и спечелили дела. "В тези случаи "Интеркапитал" успя на постигне договореност със съответните клиенти, като с придобиване правото на собственост върху съответните имоти, същите декларираха липса на бъдещи претенции към дружеството", отговориха оттам в писмо до "Капитал".

Кой кого ще съди

Интеркапитал" би могло да съди "Евроинс" за неизпълнение на договора, според който застрахователят поема риска от неплащане от страна на "Интеркапитал" в полза на всеки облигационер на която и да е дължима и изискуема вноска, по главница и/или договорна лихва с лимит от 6.1 млн. евро. "Ние сме възложили финансово-правен анализ на ситуацията, но предварителните ни проучвания показват, че варианта за съдебно решение на въпроса, което ние да инициираме, ще бъде много дълъг във времето и изключително скъп като разходи и в същото време с минимални шансове за наш успех на този етап. Ето защо според нас изходът е в постигане на договореност между всички кредитори на дружеството на основа на предложеното от нас на облигационерите през септември тази година", коментират от фонда.

Дружеството не планира действия и срещу "Ави консулт". "Следва да се отбележи, че между ИКПД и новопоявилия се кредитор с право на задържане не съществуват пряко каквито и да било договорни взаимоотношения", пише още в писмото на изпълнителния директор Величко Клингов до редакцията.

"Евроинс" също не мисли да предприема действия срещу "Интеркапитал", въпреки че смята, че търпи репутационни щети. Дружеството не пожела да каже колко облигационни емисии застрахова, но е едно от активните на пазара макар и предимно за свързани и близки компании. "Структурата на полиците за застраховка на други облигационни емисии на наши клиенти е сходна. До момента при тях не са възниквали необичайни обстоятелства като тези по полицата на "Интеркапитал", посочиха от застрахователя.

Според имотния фонд проблемите могат да се разрешат, ако инвеститорите потърпят още малко и вместо да водят съдебни дела, дадат поредна отсрочка. От тяхна гледна точка обаче "Интеркапитал" положи доста усилия да покрие банковите си кредити, а веднага след това показно спря да плаща по облигациите, което оставя лош вкус. А и помощта на "Бъдеще" и "Евроинс" за "Фючърс кепитал"създава усещане за синхронизирани действия в ущърб на притежателите на книжата.

"Така се получи, че преди кризата банковите заеми се преоформиха като облигационни емисии и рискът се изнесе от банките върху нас", коментира представител на пенсионен фонд, запознат с казуса, който предпочита да остане в анонимност. Според него в случая задължително трябва да има реакция на облигационерите, за да се защитят от подобни опасни рецидиви при други емисии, в които си инвестирали - от една страна, срещу подобно миниране на застраховката като обезпечение, а от друга - срещу моралния риск да не се санкционира неизряден длъжник. Или казано по друг начин - макар и скъпи, делата могат да послужат като застраховка срещу нови убождания.