Въпреки газовата криза рисковата премия по българските ДЦК остава стабилна

След едномесечна пауза държавата се завърна на дълговите пазари. В понеделник правителството пласира тригодишни ДЦК за 300 млн. лв., като доходността по тях продължи да се покачва - 1.33% при 0.88% месец по-рано и 0.55% през март. Това обаче не е изненада - тенденцията е от няколко месеца не само в България и върви в синхрон с по-високите лихви, налагани глобално от централните банки, и засилващите се геополитически и икономически рискове вследствие на войната в Украйна. Като добра новина обаче може да се приеме фактът, че спредовете спрямо германските бенчмарк книжа остават сравнителни стабилни, макар и с минимално разширяване. Което означава, че въпреки кризата с газа и притесненията за икономическия растеж инвеститорите не вдигат рисковата премия за България.

"Въпреки негативния наратив за България през последните две седмици пак запазваме сравнително стабилна рискова премия спрямо референтните бенчмаркови германски облигации", коментира пред "Капитал" Мартин Търпанов ръководител на отдел "Дългови инструменти" в "Делтасток". На последния аукцион в понеделник спредът е 78 базисни точки, а на предходния беше 65, докато през март, малко след началото на войната в Украйна, беше 81 точки.

Това донякъде е и добър сигнал, че засега правителството няма проблем с финансиране на дефицита въпреки покачващата се доходност. Разбира се, при очертаващия се бюджетен дефицит излизането на външните пазари е неизбежно и вицепремиерът Асен Василев миналата седмица в интервю за "Капитал" заяви, че това вече се подготвя. Днес пред депутатите в бюджетна комисия той потвърди, че емисията е в напреднала фаза и вече са получени оферти от банки, като вероятно тя ще е разделена в два транша. До пласирането ѝ не са предвидени нови продажби на ДЦК на вътрешния пазар.

Заложеният в бюджета дълг за 2022 г. е 7.3 млрд. лв., като с него трябва освен да се рефинансират падежиращите през годината книжа, да се покрие и планираният дефицит за годината. С аукциона в понеделник досега набраните средства от МФ са за 1.8 млрд. лв., като имаше и един провален за 500 млн. лв. в началото на април заради слабия интерес и висока доходност, която поискаха инвеститорите.