Държава с банка на шията

Донякъде иронично обаче именно "лошата банка" сега е в основата на подновените проблеми за финансовия сектор на страната. Тя стимулира банките да й прехвърлят проблемните си кредити масово, което води до големи еднократни загуби, вместо да отлагат проблемите, както постъпи Германия (а и България). Поредната доза паника на международните пазари започна, след като в края на август S&P намали кредитния рейтинг на Ирландия от АА на АА- с отрицателна перспектива. Решението беше обосновано именно с NAMA, която призна, че само около четвърт от изкупените кредити носят някакви приходи. Така, макар самата банка да изкупува дълга средно на половината на номиналната му стойност (а при последния пакет от Anglo Irish Bank дори с 62% отстъпка), тя реално трупа загуби. А намаленият рейтинг и съответно обезценяващите се ирландски облигации се отразяват негативно на балансите на банките, които са пълни с такива инструменти.

Най-големият проблем за Брайън Ленихан обаче си остава Anglo Irish Bank, която се превърна в

Черна дупка за парите на данъкоплатците

Откакто банката беше национализирана, тя успя да отчете най-голямата загуба в корпоративната история на Ирландия - 12.7 млрд. евро за петнайсетте месеца от създаването на NAMA до края на 2009 г. А за първата половина на 2010 г. последваха още 8.2 млрд. евро загуби. От тях над 3 млрд. евро са от сделки с "лошата банка", а 4.9 млрд. евро - от провизиране на кредити. Според данните от Anglo Irish Bank 54% от всички активи са с влошено качество, а още 14% са просрочени, но не са класифицирани като лоши.

Правителството придоби 75% от банката през 2008 г. и оттогава преди всеки отчет я рекапитализира със свежи средства. Затова и пазарите започнаха да се притесняват докога това може да продължи. Ако Ирландия продължи да налива пари в Anglo Irish Bank, това ще изправи публичните й финанси на ръба. Затова и инвеститорите изискваха все по-голяма премия, за да държат ирландски дълг. Доходността по ирландските десетгодишни ДЦК скочи до над 6%, или рекордните 3.9 процентни пункта над германските, а застраховката срещу фалит на страната скочи почти до 400 пункта или 400 хил. евро годишно за 10 млн. евро дълг. Същевременно опасенията, че Ирландия може да изостави банката да гръмне по исландския модел, изстреляха аналогичните застраховки (измерен чрез т.нар. Credit Defaul Swap - CDS) за облигациите на Anglo Irish Banks. CDS по обикновения дълг на банката достигнаха 780 пункта, а тези по подчинения (който е следващ по ред за изплащане, ако компанията има затруднения) - 1950 пункта.

Засега оповестената през седмицата идея е банката да се разцепи на добра банка, която да поеме депозитите, и лоша, която поетапно да изчисти проблемните кредити и да бъде закрита. Разчети колко още ще струва това на данъкоплатеца са обещани чак за октомври. Според S&P цената може да достигне общо до 35 млрд. евро, а според самия Ленихан цената ще е приемлива и няма да банкрутира страната. "Бедствието Anglo Irish Bank ще струва на икономиката около 20% от БВП, а може и повече. Затова правителството спешно трябва да обяви решението си", коментира за "Капитал" Джон Фицджералд, професор в ирландския Институт за икономически и социални изследвания.

Другите големи банки също продължават да разчитат за съществуването си почти изцяло на правителството и на ЕЦБ. Те обаче имат добър шанс да се справят с цената на разпродажба на активи дори и понякога на загуба. Сред търсещите си купувач е и Българо-американската кредитна банка, където през 2008 г. Allied Irish Banks придоби 49.9% за 216 млн. евро. Сега на борсата делът струва едва 35 млн. евро.

Дори и напълно да се пренебрегне банковият хаос пред ирландското правителство

Остават предизвикателства

То трябва да сведе бюджетния дефицит от 14% от БВП през 2009 г. до под 3% през 2014 г. Тези цели са на път да се постигнат, но за сметка на рязане на капиталови разходи. През 2009 и 2010 г. бяха увеличени данъците и намалени разходи, ефектът от което беше 7.5% от БВП. По оценки на правителството трябва обаче още минимум още 4%, а според МВФ дори още 6.5%. Това обаче неминуемо ще натежи на икономиката и може да я върне в рецесия.

Има и добри новини. През второто тримесечие на 2010 г. икономиката за пръв път отбеляза растеж, а очакванията на Фицджералд са догодина той да достигне 2.5%. "Ако преструктурирането на финансовия сектор приключи тази година, в периода 2012 - 2015 г. икономиката може да нарасне и по-бързо и да възстанови част от загубите", прогнозира той. Освен това правителството вече си е осигурило практически цялото нужно финансиране до края на годината и дори и доходността по нейните ДЦК да остане висока още месеци това няма да я изправи директно на ръба на фалита. За разлика от проблемната южна периферия на Европейския съюз през следващата година на Ирландия не й предстоят големи плащания. Всичко това обаче изглежда не успокоява пазарите и големият въпрос е какво още може да направи.

"Европейската комисия и ЕЦБ ще ви кажат, че рецептата е проста: намали бюджетния дефицит, орежи заплатите, запази данъците конкурентни, стимулирай износа и преживявай с ограниченията", обяснява главният икономист на най-голямата брокерска къща в Ирландия Bloxham Stockbrokers Алън Маккуейд пред Wall Street Journal и добавя: "Има само един проблем: Ирландия следваше точно тази формула и тя не проработи особено."

Източник: Reuters Преглед на оригинала