Защо класическият инвестиционен портфейл донесе загуби през септември

Загубите на традиционните инвеститори, които залагат на класическото разпределение в потфейлите си от 60/40 акции и облигации, през септември са най-големите от март миналата година. Тогава пазарите се сринаха заради ефектът от Ковид-19, а днес натежават притесненията от инфлацията и някои опасения за прегряването на пазарите. За спада през миналия месец допринесе поевтиняването на S&P500 в САЩ , което се случи за пръв път от началото на годината. Традиционното портфолио, което се изразява в 60% инвестиции в акции и 40% в облигации, загуби около 5% на фона на нарастващата волатилност, породена от завръщането на инфлацията. Целта на това съотношение е диверсификация - класически двата актива се движат в противоположна посока, но напоследък тя се наруши. Ниските лихви по облигациите и спадналите им цени също допринесоха за лошото представяне през септември.

Комбинацията от спад на цените на акциите и облигациите през септември "е проблем за всички инвеститори, а не само за мениджърите на активи", споделя Сет Бернщайн, президент и изпълнителен директор на AllianceBernstein пред Financial Times. "Десетгодишната доходност (от американските облигации) може лесно да се повиши до 2%", а "инвеститорите навлизат в период на много по-голяма нестабилност на облигациите предвид несигурността относно инфлацията и малкия размер на дохода, които те носят в момента", добавя Бернщайн.

Въпреки че лихвите по американските 10-годишни облигации в действителност са се покачили с над 20% от юли тази година насам и вече доближават 1.5%, реалните лихви (гарантираната доходност минус инфлацията) продължават да са негативни. Очакванията са, че Фед ще започне да повишава основния лихвен процент най-рано през втората половина на 2022 г., което означава, че реалните лихвени проценти могат да останат отрицателни в краткосрочен и средносрочен план.