Колко близо е пикът на китайската икономика и колко ще е висок

По-ниският връх

Доскорошният консенсус както в Китай, така и извън него беше, че китайската икономика скоро ще засенчи американската. Това от своя страна би позволило на Китай да стане водещата военна сила в света и да измести Америка от позицията на най-могъща държава. Това виждане остава широкоразпространено. Яо Янг, уважаван икономист от Пекинския университет, вярва, че БВП на Китай може да изпревари този на САЩ до 2029 г.

Но други смятат, че икономическата мощ на Китай, сравнена с тази на неговите съперници, наближава своя връх. Американските политолози Хал Брандс и Майкъл Бекли твърдят, че възходът на Китай вече замира. Епохата на "пиковия Китай", както я наричат, е пред нас - и е далеч от олимпийските върхове, които мнозина предричаха.

През 2011 г. Goldman Sachs прогнозира, че БВП на Китай ще надмине този на САЩ през 2026 г. и ще увеличи дистанцията до над 50% до средата на века. Върхът не се вместваше в полезрението. В края на миналата година банката преразгледа изчисленията си. Сега тя смята, че икономиката на Китай няма да изпревари американската преди 2035 г., а в най-високата си точка ще бъде с едва 14% по-голяма от нея.

Преглед на оригинала

Подобно изглежда китайският пик и в авторитетна прогноза, публикувана миналата година от Роланд Раджа и Алиса Ленг от австралийския тинк-танк Lowy Institute. Други виждат върха още по-ниско. Според изследователската фирма Capital Economics икономиката на Китай никога няма да бъде на първо място. Тя ще достигне 90% от размера на американската през 2035 г., след което ще губи позиции. Доколкото тезата за "пиков Китай" може да бъде уловена в една прогноза, това е тя.

Какво се промени

На какво се дължат по-ниските очаквания за китайската икономика? И колко голяма ревизия е оправдана? Отговорите зависят от три фактора: население, производителност и цени. Да започнем с населението. Работната сила в Китай според официалната статистика вече е достигнала своя връх. Тя разполага с 4.5 пъти повече хора на възраст между 15 и 64 години, отколкото Америка. До средата на века съотношението ще намалее до 3.4 пъти според "медианната" прогноза на ООН. До края на века ще падне до 1.7.

Но демографските перспективи на Китай не са се променили особено през последното десетилетие, въпреки че прогнозите за икономическия растеж се свиха. Всъщност в сравнение със старите новите анализи на Goldman Sachs предполагат по-умерен спад на работната сила в Китай, основно заради по-доброто здраве, което може да задържи активни за по-дълго възрастните работници. Банката смята, че предлагането на труд в Китай ще спадне с около 7% между 2025 г. и 2050 г.

Най-голямата промяна в оценките е свързана не с населението, а с производителността. През 2011 г. Goldman Sachs смяташе, че производителността на труда ще се увеличава средно с по 4.8% през следващите 20 години. Сега банката предвижда този темп да е около 3%. Марк Уилямс от Capital Economics е на подобно мнение. Китай ще премине "от траекторията на азиатски лидер към такава на една стабилно порядъчна нововъзникваща икономика", казва той.

Има основателни причини за песимизъм относно производителността на китайските работници. Тъй като Китай застарява, ще трябва да отделя по-голяма част от икономическата си енергия за грижа за възрастните, което ще остави по-малко за инвестиции в ново оборудване и капацитет. Нещо повече - след десетилетия на бързо натрупване на капитал възвращаемостта от новите инвестиции намалява. Нова високоскоростна жп линия през планински Тибет например носи много по-малко ползи на далеч по-висока цена, отколкото връзката между Пекин и Шанхай.

Управляващите в Китай се опитват да наложат повече дисциплина на местните власти, които изграждат голяма част от спорната инфраструктура. За съжаление те, изглежда, имат също толкова голямо желание да налагат волята си върху частните предприятия в Китай. Колкото повече нарастват, фирмите там печелят по-малка възвращаемост от активите си в сравнение с други страни, посочва Capital Economics: "Достигайки определен размер, компаниите трябва да мислят за това да удовлетворяват нуждите на държавните служители толкова, колкото и тези на потребителите."

Противопоставяне

Не само собственото им правителство пречи на китайските бизнеси. През октомври САЩ наложиха контрол върху продажбите на съвременни компютърни чипове на Китай. Това ще навреди на местните производители на продукти като мобилни телефони, медицинско оборудване и автомобили. Goldman Sachs не е отразил тези щети в дългосрочните си прогнози, но изчислява, че към края на това десетилетие БВП на Китай може да е с около 2% по-малък, отколкото ако ги нямаше.

Технологичната война може да стигне по-далеч. Диего Сердейро от МВФ и съавтори са проучили сценарий, при който Америка ограничава търговията си на технологии с Китай, убеждава други членове на ОИСР да последват примера ѝ и принуждава държавите извън този клуб да избират страна. След десет години икономиката на Китай може да бъде с около 9% по-малка при този екстремен сценарий, отколкото при нормални обстоятелства. С други думи, идеята, че ръстът на производителността на Китай може да е по-близо до 3%, отколкото до 5%, не е неправдоподобна.

Всички прогнози за бъдещето на икономиката, разбира се, не трябва да се приемат за чиста монета. Те често се объркват. Малки разлики в развитието на производителността или населението, когато се комбинират и натрупват в продължение на години, могат да доведат до коренно различни резултати.

Приблизително равенство

Прогнозите са чувствителни и към цените - особено към относителната цена на валутите. Неочакваните промени в обменните курсове могат да разбият на пух и прах предвижданията за относителната икономическа тежест. В момента кошница от стоки и услуги, която струва 100 долара в Америка, е едва около 60 долара в Китай. Това предполага, че китайската валута, юанът, е подценена. Според Capital Economics подценяването ще продължи. Goldman Sachs, от друга страна, вярва, че разликата ще се свие или заради засилване на юана, или заради по-бързо нарастване на цените в Китай, отколкото в Америка. Този процес ще прибави около 20% към БВП на Китай до средата на века, изчислява Goldman.

Ако цените или обменният курс в Китай не успеят да се покачат, както очаква Goldman Sachs, тогава БВП на Китай може никога да не изпревари този на САЩ. Ако производителността на труда в Китай расте само с половин процентен пункт по-бавно, отколкото предвижда Goldman Sachs, при равни други условия БВП на страната също никога няма да надмине американския. Същото важи и ако Америка расте с половин пункт по-бързо (както предвижда Capital Economics). Ако коефициентът на раждаемост в Китай намалее още повече (до 0.85 деца на жена до средата на века), страната може да спечели преднина през 30-те години, но да я загуби през 50-те. Дори китайската икономика да стане най-голямата в света, вероятно надмощието ѝ няма да е значително. Малки са шансовете Китай да установи предимство от 40% пред втория, на каквото САЩ сега се радват, твърдят Раджа и Ленг.

Освен това изглежда сигурно да се заключи, че Китай и Америка ще запазят приблизителен паритет в продължение на десетилетия. Според сценария на Goldman Sachs Китай ще поддържа малка, но постоянна преднина пред Америка в продължение на повече от 40 години. Дори според прогнозата на Capital Economics БВП на Китай ще надхвърли 80% от този на САЩ до 2050 г. Китай ще остане геополитически съперник, който не може да бъде игнориран. Това е от решаващо значение - ако върхът на Китай повече прилича на планината Тейбъл, отколкото на K2, неговите лидери няма да имат голям стимул да се втурват към конфронтации, преди спадът да е започнал.

2023, The Economist Newspaper Limited. All rights reserved