Свят

Защо икономиката на САЩ бие прогнозите

Отслабването на вируса, големият пакет стимули и гъвкавият пазар на труда са сред причините за по-бързо възстановяване

Ексклузивно съдържание от The Economist

Reuters © Reuters

ЕС отблизо

Седмични новини за европейски регулации, бизнес и финансиране.

"Kогато американците гласуват през ноември, безработицата ще бъде под 6%", заяви през май известният икономист Ларс Кристенсен. Като се има предвид, че ограничителните мерки доведоха безработицата до 14.7% само месец по-рано, това беше смела прогноза. През юни поне 14 от 17-те управители, определящи лихвените проценти на Федералния резерв, прогнозираха, че безработицата в края на годината все още ще бъде над 9%.

Повечето други индикатори бяха също толкова мрачни. Очакванията бяха, че американският БВП ще се срине през 2020 г. и ще се възстанови относително бавно. Г-н Кристенсен от своя страна настояваше, че природните бедствия, за разлика от финансовите катастрофи и рецесиите, породени от грешки в икономическата политика, обикновено са последвани от бързо възстановяване.

По-добре от останалия развит свят

И може да се окаже прав. През лятото равнището на безработица спадна бързо до 8.4% през август. И икономистите се опитваха да подобрят прогнозите си за растеж (виж графиката). На 16 септември Организацията за икономическо сътрудничество и развитие прогнозира, че американската икономика ще се свие с 3.8% тази година, а не със 7.3%, както се очакваше по-рано. Перспективите се подобриха в развития свят, но никъде толкова колкото в САЩ. Америка все още се сблъсква с рецесия, наполовина по-дълбока, колкото тази, която преживя след финансовата криза. Но очакванията не са толкова апокалиптични, колкото бяха - и изглеждат по-добре, отколкото в по-голямата част от Европа.

Спадът на безработицата през последните месеци отразява създаването на повече нови работни места, а не връщане на старите.

Подобренията в Америка могат да се отдадат на три фактора. Първо, разпространението на коронавируса в южните "слънчеви щати", които яхнаха вълна от епидемия през лятото, се забави. Второ, икономическият пакет от стимули в САЩ, най-големият в света както в абсолютно изражение, така и като дял от БВП, е мощен и дава резултат. Благодарение на еднократни стимулиращи чекове до 1200 долара на човек и допълнителни 600 долара на седмица при плащания на обезщетения за безработни, разполагаемият доход на домакинствата се е увеличил от началото на пандемията. Американците не са похарчили парите наведнъж, което означава, че те продължават да поддържат потреблението и днес, въпреки че по-голямата част от аварийната помощ е изтекла. В началото на септември получателите на обезщетения за безработни все още харчеха повече, отколкото преди удара от пандемията.

По-гъвкав пазар на труда

Крайната причина за преразглеждането на прогнозата вероятно е гъвкавият пазар на труда в Америка. Спадът на безработицата през последните месеци, изглежда, отразява създаването на повече нови работни места, а не обезсърчени работници, връщащи се на старото си място.

В Европа правителствата са склонни да поемат по-голямата част от разходите за заплати на работниците. Такива схеми са удобни в трудния момент. Но ако продължат в бъдеще, те биха могли да задържат работниците на работни места, на които никога нямаше да се върнат. За разлика от тях САЩ защити предимно доходите на хората с обезщетения за безработни (въпреки че е поела разходите за заплати на много малки предприятия чрез заеми, които в крайна сметка могат да бъдат опростени). В резултат на това преразпределението на работната сила от замиращите индустрии към нововъзникващите се извършва бързо. Например броят на туристическите агенти е спаднал с 10% от април, въпреки че общата заетост се е увеличила. Заетостта в магазините за общи стоки е с 6% по-висока, отколкото преди пандемията.

Все още може много да се обърка. Вирусът може да се завърне отново както в Европа. Много анализатори продължават да предполагат оптимистично, че Конгресът ще приеме поредния пакет стимули през тази година. Американците не могат да изчерпват спестяванията си завинаги. И изискванията за социално отдалечаване остават в сила в голяма част от страната. В резултат на това някои показатели на пазара на труда все още изглеждат твърде лошо. През август, дори когато общият процент на безработица спадна, приблизително 3.4 млн. работни места бяха окончателно закрити, повече отколкото през октомври 2008 г., скоро след рухването на Lehman Brothers. Бързият отскок този път все още може да удари на камък. Но оптимизмът на г-н Кристенсен вече не изглежда толкова нелогичен.