Свят

Колко далеч ще стигне Фед в борбата с инфлацията

Американската икономика избегна спад през третото тримесечие, но потреблението спада, а жилищният пазар се забавя

Все повече стават призивите Фед да забави темпото на увеличението на лихвите

Васил Минков

Все повече стават призивите Фед да забави темпото на увеличението на лихвите © Reuters

ЕС отблизо

Седмични новини за европейски регулации, бизнес и финансиране.

Почти със сигурност Федералният резерв на САЩ ще обяви ново повишение на лихвения си процент след своето заседание в сряда, вероятно с поредните 0.75 пункта. Това, което пазарите и анализаторите обаче ще следят внимателно, е какъв сигнал ще изпрати централната банка за своите бъдещи намерения - колко далеч иска да стигне със затягането на финансовите условия и с какви темпове ще се движи. Въпреки досегашните резки покачвания на лихвата инфлацията в САЩ се оказва устойчива и се разпростира сред широк набор от стоки и услуги, а решенията на Фед стават все по-трудни. По-бавно затягане на паричната политика може да задълбочи проблема с растящите цени, но от друга страна, прекомерно покачване на лихвите заплашва да тласне страната към рецесия.

"Никой не знае дали този процес ще доведе до рецесия или ако е така, колко значителна би била", каза през септември управителят на Фед Джером Пауъл. Докато представителите на централната банка се събират отново тази седмица, инфлацията остава на най-високите си нива от десетилетия и, изглежда, все по-трайно се установява в икономиката. Това засилва очакванията, че Фед все още няма да отпусне газта. Колкото по-зле се развива инфлацията обаче, банката ще трябва да стигне по-далеч, за да я овладее, казва пред Financial Times Дейвид Уилкокс, бивш служител на Фед. Това от своя страна означава по-голям риск от икономически спад, който по всяка вероятност ще е и по-дълбок.

Индексът на потребителските цени през октомври показа ускоряване на базовата инфлация, която изключва волатилните елементи като храна и енергия. Поскъпването вече обхваща не само сектори, пряко засегнати от пандемичните разриви или войната, но и категории като услугите. Според насоките на Фед от септември основната лихва трябваше да достигне 4.4% до края на годината, а пикът ѝ да е 4.6% през следващата. Но предвид последните данни много икономисти и инвеститори залагат, че лихвата ще достигне максимум от 5%.

Време ли е за забавяне

Все повече стават призивите Фед да забави темпото. "Като се движите със сила и висока скорост, естествено имате по-малко контрол", казва Джеймс Найтли, главен международен икономист от ING.

Но неясни сигнали могат отново да доведат до комуникационни проблеми, с каквито Пауъл се сблъска през август. През лятото заявките на Фед, че "в някакъв момент" ще трябва да забави темпото, доведоха до залози, че централната банка омеква и може да започне да сваля лихвите още от следващата година. Пазарите рязко тръгнаха нагоре само за да потънат при новите по-категорични сигнали от страна на Фед.

От една страна, ефектите от последните повишения отнемат време да се проявяват в реалната икономика и може би е време за забавяне. От друга, централната банка не може да си позволи удар върху доверието. Ако спре твърде рано, рискува инфлацията да остане висока и впоследствие ще трябва да предприеме още по-болезнени действия, смятат анализатори. Един елегантен начин Фед да балансира би бил да посочи крайната цел в затягането, като междувременно забави стъпките и адресира опасенията за финансовата стабилност, казва Прия Мисра, глобален ръководител на лихвените стратегии в TD Securities.

По-умерени покачвания биха се харесали на някои демократи, предимно от лявото крило на партията, които критикуваха действията на Фед и предупредиха за предстоящ ръст на безработицата. Но засега повечето политици изглеждат по-притеснени от инфлацията, отколкото от последствията от борбата с нея.

Какво се случва с икономиката

Въпреки че американската икономика се върна към ръст през юли - септември след две поредни тримесечия на спад, има ясни признаци, че потреблението отслабва. Бизнес активността в САЩ също се свива през октомври за четвърти пореден месец. Пазарът на труда обаче остава горещ, като на всеки безработен се падат близо две свободни позиции, а в много щати - по три. За да привличат служители, на работодателите им се налага бързо да вдигат заплащането, като темпът едва наскоро започна да се забавя.

Жилищният пазар също е под натиск, след като лихвата по 30-годишните ипотеки надхвърли 7%, най-високото ниво от 2002 г. насам. Цените в цялата страна вървят надолу, но най-драстични са спадовете в градовете, където имотите поскъпнаха най-значително от началото на пандемията.

До момента действията на Фед също така доведоха до значително поскъпване на долара и намалиха търсенето на рискови активи, предизвиквайки спад на борсите.