Компаниите за дялови инвестиции продават участията си с отстъпка

Предприемат тези действия, защото очакват оценките да останат ниски

Най-голямата отстъпка от цената на IPO-то се случи през март, когато Blackstone продаде 10% в приложението за запознанства Bumble за малко над 300 млн. долара - около половината от стойността му при излизането му на борсата през 2021 г.

Павел Бонкин

Вечерни новини

Всяка делнична вечер получавате трите най-четени статии от деня, заедно с още три, препоръчани от редакторите на "Капитал"

Компаниите за дялови инвестиции (PE) все по-често продават акции на дружества от портфейла си с отстъпка от цената, на която те са станали публични. Това е знак, че не очакват скоро оценките на фондовия пазар да възвърнат предишните си високи стойности.

Така наречените последващи предлагания на акции на вече регистрирани дружества са ключов начин за групите за дялово участие да осребрят инвестициите си и да върнат парични средства на инвеститорите. РЕ традиционно продават част от портфейлната си инвестиция при първоначално публично предлагане, след което се опитват да продадат останалата част от акциите на компанията на все по-високи цени през следващите години.

Последващите публични предлагания бяха силно засегнати от миналогодишните спадове на фондовите пазари, като продажбите на компании, подкрепени от частни капиталови инструменти, спаднаха с повече от 70% според данни на Dealogic, тъй като инвеститорите се надяваха да преодолеят спада.

Продажбите обаче започнаха да се възстановяват, въпреки че оценките на най-новите листвани компании все още са доста под върховите си стойности. Според анализ на Financial Times подкрепените с частни капитали последващи сделки в САЩ са се увеличили със 180% на годишна база, но почти две трети от сделките са били на цени, по-ниски от IPO-то на компаниите.

Най-голямата отстъпка от цената на IPO-то се случи през март, когато Blackstone продаде 10% в приложението за запознанства Bumble за малко над 300 млн. долара - около половината от стойността му при излизането му на борсата през 2021 г. Blackstone и основателката на Bumble Уитни Улф Херд продадоха акциите на цена 22.80 долара, в сравнение с 43 долара на акция при първичното публично предлагане преди две години. Други големи групи, които продадоха дялове в компании от портфолиото си с отстъпка от предишната им цена, включват Apollo, General Atlantic и Vista Equity Partners.

Все пак PE трудно ще загубят

Малко е вероятно продажбите да доведат до реални загуби за групите. Blackstone вече си е възвърнал 3 млрд. долара, които плати за мажоритарен дял в Bumble през 2019 г. Но готовността за приемане на по-малки печалби подсказва, че групите са престанали да чакат промяна в оценките, тъй като се стремят да осигурят печалба на своите инвеститори.

Много от тези групи за дялово инвестиране в момента набират средства и продажбите са от полза за усилията им да наберат нови инвеститори за корпоративни изкупувания в иначе слабия пазар. През последните тримесечия Vista е активна в продажбата на активи, след като през март договори продажбата на Cvent на Blackstone за 4.6 млрд. долара и извърши множество продажби през миналата година.

Досега през тази година инвеститорите в частен капитал са набрали 6.7 млрд. долара в последващи публични предлагания в сравнение с 6.3 млрд. долара през 2022 г.