Опцията на дребния инвеститор

Търговията с опции расте главоломно. Options Clearing Corporation (ОCC), най-голямата организация за клиринг на деривати в света, обяви, че през януари 2021 г. сделките с тях са над 828 хил. Това е исторически месечен рекорд, с близо две трети над обема от януари 2020 г. Една от основните причини за драстичния ръст в търговията с финансови опции е армията от малки инвеститори, която влезе на пазара през последната година. Делът им на този пазар надмина институционалните трейдъри, според OCC. Това е феноменът Robinhood, тъй като повечето от търговията се извършва именно в едноименния брокер, но в България (и Европа като цяло) Robinhood все още няма аналог и не предлага сметка, ако клиентът няма американска банкова сметка и ID. Как се получи така, че дребни и неопитни инвеститори се насочиха към един сложен и рисков инструмент. Краткият отговор е ниската им цена и тръпката от риска да се загуби известна сума, но при късмет да се спечели.

Право, но не и задължение

Финансовите опции спадат към дериватите. Те са актив, който дава правото (но не и задължението) на притежателя им да закупи (или продаде) определена стока, акция, индекс, фонд или друг актив, на предварително определена дата и цена. Тоест опцията е вид застраховка, че ще може да закупите (или продадете) определен актив в бъдеще на определената цена независимо от обстоятелствата. Например производител на петрол може да закупи опцията да продаде продукцията си след два месеца на 50 долара. Така, ако цената на петрола падне под 50 долара, производителят може да се възползва от опцията си и да гарантира печалбата си, а ако цената остане над 50 долара, опцията просто изтича, без да се активира. Финансовите опции могат да бъдат както дългосрочни, така и краткосрочни. Когато опцията дава право за покупка, се нарича call, а тази за продажба е put.

От древна Месопотамия до Чикаго и назад

Историята на опциите е свързана с икономическото развитие на човечеството. Някои историци посочват древна Месопотамия или Гърция като място на техния произход. Още тогава фермерите се застраховали срещу лош сезон и слаба реколта. Други посочват примера с Нидерландия и манията по лалетата, но началото на модерните опции идват с основаването на CBOE и OCC през 70-те години на XX в. Тъй като по това време на борсата в Чикаго, САЩ, търговията с фючърси бележи спад, CME (Chicago Mercantile Exchange) решава да създаде нова борса, на която ще могат да се търгуват и регулират деривати, свързани с борсовите стоки. Така, за да увеличи обема на търговия, CME формира Chicago Board Options Exchange и Options Clearing Corporation, които поставят официално началото на търговията с опции в САЩ.

Разни опции - разни идеали

Има няколко основни начина, по които могат да се търгуват опциите. Първо, опциите с право за закупуване на определен актив се наричат кол опции (call), а опциите за продажба се наричат пут (put). Цената на опцията се нарича премия, като често стойността на премиума е близо до разликата между страйк (договорената цена на опцията) и настоящата цена на актива. Стойността на call и put опциите е различна и зависи от срока на договора. Например премиумът на опция, която изтича скоро, е по-нисък от премиума на по-дългосрочна опция.

"Индивидуалните инвеститори могат да влияят на цените дори с малко капитал, когато пазарът се движи силно нагоре. Но не и при компаниите с голяма капитализация"

Цветослав Цачев, "Елана трейдинг"

Опциите също така могат да бъдат "в парите" (in the money) и "извън парите" (out of the money). Aко например днес придобием опция за покупка на петрол на 50 долара при настояща цена на петрола от над 50 долара, опцията се води в парите и премиумът (цената) на опцията е по-висок. Ако закупим опция да закупим петрол на 55, а цената е под 55 долара към настоящ момент, опцията е извън парите и струва по-евтино. Опциите не са скъпи. Повечето струват между 1 и 5 долара. По принцип една опция дава възможността за закупуване на 100 акции от въпросния актив, ако сделката се осъществи. Затова покупката на 1 кол опция от 1 долар струва 100 долара.