ЕС одобри рамка за крипторегулации: какво значи това за индустрията

This comprehensive framework will give crypto organizations the confidence to invest and grow in the region. https://t.co/tYhJW8fBpX

- Coinbase (@coinbase) April 20, 2023

Оптимизмът около потенциалното въздействие на MiCA намира отражение в традиционния финансов сектор. Анализаторите на Deutsche Bank (DB) признават регулацията като положителна за индустрията, подчертавайки потенциалните ползи по отношение на корпоративното приемане, ликвидност и нестабилност. Въпреки че банките и мениджърите на активи в момента са предпазливи по отношение на рисковете за репутацията, свързани с крипто, MiCA е готова да повиши институционалното доверие в криптовалутите като нов клас активи.

Предизвикателства

Binance вече притежава няколко крипторегистрации в рамките на ЕС, включително тези под относително напредналата и подобна на MiCA рамка на Франция. В отговор на гласуването главният изпълнителен директор на Binance Чанпън Джао написа в Twitter: "Вече има ясни правила на играта за криптоборсите, които да работят в ЕС. Готови сме да направим корекции в нашия бизнес през следващите 12-18 месеца, за да бъдем в позиция на пълно съответствие." Джао обаче подчерта, че "детайлите ще имат значение".

Въпреки че основният закон MiCA, наричан текст от "първо ниво", вече е твърдо установен, агенциите на ЕС като Европейския орган за ценни книжа и пазари (ESMA) ще трябва да разработят и консултират "значителния пакет от мерки за прилагане", които лежат в основата му.

Преди текстовете да се приемат, имаше значителни разногласия за това как законът трябва да се справи с NFT и децентрализираните финанси, което доведе до набързо изготвен компромисен език, който невинаги може да дава яснота, например относно дефиницията на незаменим токен или децентрализирано групиране и доведе до тревога за много криптоентусиасти.

Реакцията на пазара

Мнението за регулациите и Mica са изключително положителни и жизненоважни за бъдещето на дигиталните валути, затова спадът на криптоактивите и намаляването на общата пазарна капитализация, започнало едва ден преди обявяването на новата приета рамка, вероятно е просто съвпадение. Доходността на 10-годишните държавни облигации на САЩ се повиши с шест базисни пункта (bps) до 3.58%, второто поредно седмично увеличение, намалявайки привлекателността на рисковите активи, включително криптовалутите. Tърговците оценяват по-голяма вероятност Федералният резерв да продължи своя цикъл на затягане с повишаване на лихвения процент с 25 базисни пункта през май. Въпреки това мнозина виждат краткия спад като добър индикатор за здрав пазар и правят разграничения между действията, предприемани от ЕС, и тези предприемани от САЩ в насока одобряване и възприемане на криптовалутите като масов актив. От 20 април до днес цената на биткойн е паднала с 6.8%, а тази на Ethereum със 7%.

Движението в цената на биткойн през последната седмица Източник: tradingeconomics.com/ Преглед на оригинала

Стандартът е важен

Въпреки че законодателството на ЕС установява общ стандарт, прилагането ще бъде отговорност на отделните национални регулатори в рамките на 27-те държави членки. Това поражда опасения, че страните могат да въведат допълнителни пречки или, обратно, да се ангажират с конкурентно подбиване, за да привлекат бизнес. Марк Дженингс, ръководител на европейските операции в криптоборсата Kraken, също подчерта важността на финализирането на подробностите на закона, за да "осигури последователно прилагане на MiCA в държавите членки, особено на етапа на лицензиране, за да се осигурят равни условия и да се избегне регулаторен арбитраж".

Възможните пропуски

Основни проблем с MiCA може да се окаже, че се фокусира върху регулирането на издателите на токени, а не върху дейностите, в които участват. Това означава, че правилата се прилагат за емитента, без значение как се използва неговият токен, което може да ограничи способността на MiCA да се адаптира в бъдеще.

Властите преминаха от регулиране на конкретни субекти като банки към регулиране на дейности като услуги тип "купувай сега - плащай по-късно". Този подход обаче е труден с криптовалутите, тъй като емитентите не контролират как техните токени се използват за плащания или инвестиции.

За да се справи с това, ЕС разгледа вероятностите, като каза, че токените, обвързани с валута, тоест стейбълите, вероятно са за плащания и трябва да бъдат регулирани по този начин, докато свободно флуктуиращите токени са по-скоро като инвестиции. Техническите правила на MiCA ще се опитат да изяснят разликите между платежни и инвестиционни токени, но няма да е лесно.

Чрез създаването на правна рамка ЕС се надява да оформи начина, по който токените се използват на пазара. Те искат да се уверят, че токените за плащания и инвестиции се третират по различен начин. Това обаче може да е объркващо, тъй като някои токени имат сходни функции с електронните пари, но се третират по различен начин поради тяхната технология.

За мултинационалните корпорации належащият въпрос е кога и как ще се материализира глобален крипторед. Регулаторите споделят тази загриженост. Като се има предвид цифровата достъпност на криптопазара, малко правила в Европа могат да защитят гражданите на ЕС от услуги, предоставяни от чуждестранни субекти. В бъдеще ЕС ще предложи тези токени да предлагат същата защита като електронните пари, въпреки че тяхната технология е различна. Това би могло да помогне нещата да станат по-справедливи за потребителите.