Инвеститорите очакват край на вдигането на лихвите заради банковите проблеми

"Глобалните лихвени проценти са близо до своя връх", каза пред Financial Times Марк Занди, главен икономист в Moody's Analytics. "Внезапно проявилата се крехкост на глобална банкова система оказва натиск върху централните банки да прекратят повишаването на лихвите си по-рано, отколкото по-късно", добавя той.

Подобно мнение изрази и Сузана Стрийтър, старши инвестиционен анализатор в мениджъра на активи Hargreaves Lansdown. "Имахме един от най-агресивните цикли на повишаване на лихвените проценти от десетилетия, последван от банкови сътресения и сега пиковете на лихвите са твърдо на хоризонта", заяви тя пред английското издание.

Забележителното в случая е скоростта, с която настроенията сред инвеститорите се променят, откакто започнаха банковите проблеми в началото на март. Само преди две седмици пикът на световните лихвени проценти изглеждаше доста далеч. Миналата седмица Фед, BoE и Централната банка на Норвегия повишиха лихвите с четвърт процентен пункт. Швейцарската национална банка предприе покачване с половин процентен пункт въпреки спасителното изкупуване на Credit Suisse от UBS, а ЕЦБ направи същото миналата седмица.

В началото на март инвеститорите очакваха лихвата в САЩ да се повиши до между 5.5% и 5.75% до декември от сегашния диапазон от 4.75% до 5%. Промяната в цените на дериватите сигнализира, че пазарите сега очакват диапазонът да бъде около 4% дотогава.

В началото на този месец инвеститорите очакваха депозитната лихва на ЕЦБ да достигне 4% към края на годината - повече от сегашното ниво от 3%. Сега обаче очакванията са за лихвен процент по депозитите от 3% дотогава. Очакванията за банковия лихвен процент на BoE към края на годината се понижиха от около 4.75% в началото на март до около 4.25% към понеделник.

UBS прогнозира, че до края на 2023 г. повече от половината от 32-те централни банки, които проследява, ще са понижили лихвените си проценти. Други седем ще ги оставят непроменени.

Някои икономисти обаче остават загрижени, че високата инфлация ще принуди кредиторите да продължат да повишават лихвите. Според Занди признаците, че инфлацията ще се окаже устойчива, може да означават, че централните банки ще "пожертват икономиките си, за да върнат инфлацията обратно към своите цели". Данните за инфлацията за САЩ и еврозоната трябва да бъдат публикувани в петък.

Южна Америка изпреварва Запада

Тъй като икономическата активност отслабва, инфлацията намалява и инфлационните очаквания се връщат към целта, централните банки в Южна Америка се надяват да понижават лихвите. В същата седмица, в която напрежението в банковия сектор в САЩ и Европа предизвика валутни колебания в световен мащаб, Коста Рика продължи с намаляване на основната лихва, превръщайки се в първата латиноамериканска икономика, която се връща към цикъла на облекчаване на паричната политика, след като повиши рязко лихвите през 2021-2022 г. Очаква се Бразилия и Чили да предприемат подобни ходове.

Намаляването на лихвените проценти ще стане възможно преди всичко чрез облекчаване на инфлацията. Въпреки че основната инфлация на потребителските цени беше все още висока през февруари в по-голямата част от Южна Америка, месечните данни показват ясни признаци на умереност (с някои изключения като Колумбия). Освен това дезинфлацията ще набира скорост през годината, тъй като големите скокове на цените, свързани с войната в Украйна, отпадат от индекса. Инфлационните очаквания също падат - в Чили очакванията за 24 месеца напред се върнаха в средата на целевия диапазон. В същото време икономическият растеж в региона се забави значително от пика си през януари - юни 2022 г.