GameStop: Как "дегенератите" от Reddit поведоха революция срещу големите на Уолстрийт

Проблемът на хедж фондовете, които залагат на спад на цените, е, че когато това не се случи, те трябва да покрият позициите си в даден момент и затова да купят акции. И тъй като са притиснати от времето, го правят на почти всяка възможна цена. Това може да доведе до т.нар. процес "short-squeeze", при който цената на акцията може да се издигне право нагоре за кратко време, което, изглежда, се случва при GameStop.

По различни оценки загубите за фондовете, заложили на късо в компанията, са 5 млрд. долара. Всичко това предизвика много коментари, слаба реакция от регулаторите, които засега няма много какво да направят. Очевидно е едно - Уолстрийт в момента е свидетел на нещо като революция на малките непрофесионални инвеститори. Някои дори сравниха действията им като финансовия еквивалент на превземането на Бастилията по време на Френската революция.

Източник: Google Finance Преглед на оригинала

Поколението Robinhood и "дегенератите" от r/WallStreetBets

Въпросната армия от дребни инвеститори идва от един доскоро нишов подфорум в социалната мрежа Reddit - r/WallStreetBets (WSB), който съществува от януари 2012 г., но стана наистина известен през 2019 и 2020 г. В WSB се случват много неща, но традиционното инвестиране не е едно от тях. Доскоро най-често срещаните публикации там са скрийншотове на дневни печалби или загуби - като те винаги са в двете крайности, или загуба за милиони, или печалба за милиони.

Това е и цялата философия на WSB - конвенционалните предпазливи инвестиции в акции и облигации са скучни. Вместо това инвестирайте всичко в опции и след това се похвалете с печалбата или загубата си. Мисленето може да бъде събрано в един цитат на потребител в мрежата, който успя да впечатли дори Financial Times: "Заложих всичките спестявания на баща ми. Казах му, че или ще се пенсионира на яхта, или минава на купони за храна."

Самата култура на WSB кара доста западни медии, които отразяват случващото се, да се чувстват неудобно. Членовете се обръщат един към друг с "аутисти" и "дегенерати", а всеки, който не смята, че "акциите вървят само нагоре" (задължително с няколко символи-ракети във всеки пост), е "гей мечка". Илън Мъск, който, изглежда, също е фен на групата и подпомогна растежа нa GameStop с един пост в Twitter, е известен като Papa Musk ("Татко Мъск"). Далеч преди историята с хедж фондовете хиляди инвеститори натрупаха милиони в сметките си именно заради Tesla. Или казано на езика на WSB: T$LA.

Описанието на групата - "Сякаш 4chan откри Bloomberg Terminal", е повече от точно - ако, разбира се, знаете какво означават тези думи. Ако ли не, обяснението не би било никак просто. И целият форум непрекъснато става все по-популярен. Преди година, когато WSB се появи на корицата на Bloomberg, групата имаше 900 хил. членове. Преди седмица - около 2.3 млн. Днес те са 4.3 млн. души. Утре ще бъдат повече.

Всичко това е възможно чрез съоснованата от българина Влад Тенев компания Robinhood, която предлага мобилна платформа за търговия на борсата без комисиони и без чакане. В момента цяло поколение може да започне да търгува на борсата с буквално няколко докосвания на екрана. Нещо повече - Robinhood предлага закупуването на частица от акции (фракции), така че потребителите могат да инвестират всякакви суми във всичко. При акция на Amazon за над 3200 долара всеки през тези платформи може да стане акционер и срещу 1 долар.

Доскоро възможностите, които Robinhood дава, се пренебрегваха, защото парите на малките инвеститори обичайно бяха поравно разпределени и не водеха до промени в движението на борсата. Разликата днес е, че WSB изведнъж насочи десетки хиляди инвеститори, много от които с възможности, опит и без задръжки да инвестират всичко, което имат, към няколко конкретни компании. Преди GameStop това бяха Palantir, Tesla, Virgin Galactic и други. Следващите по всяка вероятност ще бъдат BlackBerry, AMC и Americal Airlines.

Източник: Reuters

Ред в хаоса

Това е и голямата промяна. Докато досега инвеститорите от Reddit си избираха компании на сравнително случаен принцип, в края на 2020 г. те започнаха да следят на какво залагат хедж фондовете - и конкретно залозите им, че дадена компания ще фалира. Вчера Melvin Capital се отказа от късата си позиция срещу GameStop, като компанията има нужда от 2.75 млрд. долара капиталова инжекция заради загубите си. Най-натовареният период в търговията, започнал през миналата седмица, се дължеше на залога на известния в средите спекулант Андрю Лефт от Citron Capital, който също обяви къса позиция - и която в момента вероятно му струва немалко пари. Общата загуба на всички хедж фондове, заложили на фалита на GameStop, засега е 5 млрд. долара, сочат данните на S3 Partners.

Американският търговец на видеоигри е само един пример за противопоставянето между хедж фондовете и малките инвеститори, които се организират чрез социалните медии. В по-малък мащаб методът стои зад неотдавнашното нарастване на цените на производителя на батерии Varta, твърдят борсови играчи. Възходът на акциите на финландския доставчик на мрежово оборудване Nokia също се дължи на подобни договорки в интернет форуми.

Чамат Палихапития, бившият директор във Facebook и настоящ директор на фонда Social Capital, също затвори позицията си, но на печалба, след като послуша съвета на членове на WSB. В сряда той обяви, че ще дари всички спечелени от позицията пари - 500 хил. долара, като същевременно защити и това, което правят от подфорума.

"Вместо да си правят тайни вечери и да си говорят шепнейки като хедж фондовете в Хемптън, тези деца имат смелостта да правят всичко това прозрачно във форум. Това, което историята доказва, е, че търговията на дребно е тук, за да остане. За нормален човек нищо от това няма смисъл, но за един математик на Уолстрийт това е просто игра, която фондовете загубиха", коментира Палихапития пред CNBC.

Неговото изказване дойде, след като хедж фондове, банки и посредници при търговия поискаха дребните търговци да бъдат регулирани, защото масовото насочване към дадена акция може да се разглежда като манипулация на пазара.

Регулация или двоен стандарт

"Дребните инвеститори се насочват координирано към акции, където хедж фондовете имат къси позиции, което отваря всякакви въпроси по отношение на манипулиране на пазара. Вече е нелегално за институциите да се координират по такъв начин. Въпросът е доколко е легално това, което в момента се случва в тези форуми", коментира пред Reuters Майкъл Хюсън от CMC Market във Великобритания.

Не е ясно как би могла дори да изглежда подобна регулация. WSB не е юридическо лице и огромната част от потребителите в подфорума дори не инвестират. Самите борси вече имат механизъм за предпазване от подобни волатилни ситуации, като търговията с акции с прекалено големи движения се спира за няколко минути - с GameStop това се случва по няколко пъти на сесия, но предпазната мярка, изглежда, само засилваше интереса на инвеститорите.

Засега анализаторите на пазара са разделени. Не липсват гласове, които искат проверка на случая с GameStop. Други обаче споделят позицията на членовете на WSB - че изглежда сякаш регулаторите се задействат, когато хедж фондовете започват да губят, а не виждат проблем, когато те залагат на фалит на други компании.

"Възможностите за интервенция тук са много високи, но това само още повече ще настърви WallStreetBets, защото носи чувството, че има неравенство на финансовите пазари", казва Крис Уестън, директор в брокерската компания Pepperstone. "Излиза, че няма проблем да съживяваме компании зомбита чрез печатане на пари от Фед, но ако малките инвеститори тръгнат по същия път и изкривят цените на борсата, изведнъж това е проблем и те трябва да бъдат спрени."

Комисията за ценни книжа и фондовите борси в САЩ (SEC), вече обяви, че наблюдава случващото се, но без да индикира за действия. Същото обяви и Джанет Йелън, новият американски финансов министър. Снощи председателят на Фед Джером Пауъл отказа да отговори на въпрос относно GameStop и дребните инвеститори.

Същевременно модераторите в WSB казват, че до момента никой не се е свързвал с тях, което не значи, че случаят не носи главоболия и за тях: те не могат да се справят с наплива на милиони нови потребители, което пречи на форумната среда и доведе до краткотрайно затваряне за нови членове. "Имаме толкова много коментари и заявки, че не е възможно да ги прочетем всичките, още по-малко да им отговорим", написа един от модераторите при повторното отваряне.