Стават ли западните компании по-малко глобални

Западните фирми започват да се разпространяват в света през 1600 г., когато европейските колониални търговски къщи се осмеляват (често насилствено) да надхвърлят Стария континент в търсене на търговски възможности. До началото на XX век глобалните преки чуждестранни инвестиции (ПЧИ), приблизителен показател за преобладаването на мултинационалните предприятия, се движи около 10% от световния БВП.

След това, по времето, когато руснаците започнаха да пият местно произведена кока-кола, корпоративните пътешественици на Запада изпитаха собственото си газирано настроение. По-свободната търговия, по-ниските транспортни разходи и по-добрите комуникационни технологии им позволиха да станат наистина по-глобални. Те създават магазин навсякъде, където могат да намерят по-евтина работна ръка, по-ниски данъци или нови клиенти. В началото на 2010 г. световните ПЧИ достигнаха еквивалента на 30% от световното производство. Западните фирми представляват 78% от общия брой. Средната американска мултинационална компания имаше дузина чуждестранни филиала.

През последното десетилетие нещата започнаха да се променят. Американските и европейските компании започнаха да губят част от чуждестранния си шум. Банките, засегнати от глобалната финансова криза от 2007-2009 г. и произтичащата от нея дълг на еврозоната, намалиха чуждестранния си бизнес. И нови конкуренти, особено от Китай, започнаха да предизвикват западните фирми. Четири от петте най-големи марки смартфони в Индия, например, сега са китайски. Миналата година Китай изпревари Германия като втория по големина износител на автомобили в света, единствено зад Япония.

От 2010 г. чуждестранните продажби на регистрирани американски и европейски компании са нараснали с едва 2% годишно, спад от 8% през първото десетилетие на века и 10% през 90-те години. Мултинационалните компании добавят по-малко чуждестранни фабрики към ПЧИ. Годишните потоци от американски и европейски чуждестранни инвестиции (с изключение на реинвестираните печалби) се сринаха от връх от 659 млрд. долара през 2015 г. до 216 млрд. през 2021 г., сочат данни на Конференцията на ООН за търговия и развитие. Това представлява повишение от 156 млрд. долара през 2019 г., преди пандемията да ги унищожи почти напълно през 2020 г. Между 2010 г. и 2021 г. делът на Запада в световните ПЧИ спадна от 78% на 71%. Типичната американска мултинационална компания сега има само девет чуждестранни филиала.

Ренесанс на вътрешното производство

Политиците от двете страни на Атлантика приветстват тази тенденция. Те говорят за ренесанс на вътрешното производство и все повече се опитват да задържат Китай, превърналата се във враг фабрика на Запада. През януари месечните инвестиции за изграждане на заводи в САЩ достигнаха 10.9 млрд. долара, което е с 55% повече спрямо предходната година. ЕС се надява, че новите му субсидии ще имат подобен ефект.

America Inc и Europe SA също охлаждат Китай - както като производител, така и като пазар за техните стоки. Според данни на Бюрото за икономически анализи на САЩ (BEA) стойността на фабриките и оборудването на американските мултинационални компании в Китай е достигнала своя връх през 2018 г. Западните политици може да си припишат заслугата за тази промяна, но по-важната причина може да е по-скъпият китайски труд. От 2010 г. заплатите в производството в Китай са се увеличили четири пъти, от 2 долара на час до над 8 долара в номинално изражение.

Що се отнася до китайския пазар, той остава важен за някои сектори. Западните компании за полупроводници, например, реализират около 30% от продажбите си от Китай. Но производството на чипове представлява само 400 млрд. долара от 12-те трлн. долара продажби, генерирани в чужбина от регистрирани западни компании.

Погледнете във всички индустрии и Китай е отговорен за по-малко от една осма от чуждестранните приходи на западните фирми, според инвестиционната банка Morgan Stanley - много по-малък дял от американските и европейските продажби през Атлантическия океан или на останалите нововъзникващи. Само 8% от общите приходи на европейските компании идват от Китай. За техните американски колеги - 4%.

Според данните на BEA продажбите на американските мултинационални компании в Китай са останали без промяна между 2017 г. и 2020 г. В Индия те са нараснали с 6% годишно през същия период.

Тогава западните мултинационални компании стават малко по-малко китайски. И все пак би било грешка да се заключи, че те се превръщат в домашни. Доколкото се случва "пренасочване" на производството от Китай, отбелязва Аренд Каптейн от швейцарската банка UBS, то е ограничено най-вече до тесен набор от предпочитани сектори. Общото производство остава под това, което беше преди финансовата криза в Америка и приблизително непроменено в Европа, след коригиране на инфлацията.

Наистина западният бизнес изглежда точно обратното на уморен от света. Американските фирми може да имат средно с една четвърт по-малко чуждестранни дъщерни дружества, отколкото преди десетилетие, но спадът беше повече от компенсиран с по-активно присъствие в чужбина. Така броят на компаниите с разрастване зад граница нарасна от 2300 през 2010 г. до над 4600 през 2020 г., показват данните на BEA. На 13 март беше съобщено, че Chick-fil-A, американска верига за бързо хранене, планира да вложи 1 млрд. долара за разширяване в Азия и Европа.

Най-големите фирми поддържат голямо чуждестранно присъствие. General Motors все още може да се похвали с повече от 100 чуждестранни филиала. Повечето от новите чуждестранни посетители на Chick-fil-A ще могат да изядат пилешките си сандвичи с Coca-Cola, която продължава да утолява жаждата на гражданите в повече от 200 страни и територии.

Западният бизнес също не се отказва от чуждото производство. Apple и Adidas все повече се снабдяват със своите iPhone и съответно маратонки от геополитически приятелски настроени места като Индия и Виетнам, където заплатите са около една трета от тези в Китай. Този месец Илън Мъск обяви, че Tesla ще построи нова фабрика в Монтерей в Мексико - друго място с ниски заплати, но с допълнителното предимство да е в съседство с дома на автомобилната компания в Тексас.

Светът все още е вашето кенче кока-кола

Тези "пътешественици" вече търсят повече от просто евтин ръчен труд. Технологичният прогрес означава, че най-производителните активи на много фирми сега не е тяхното физическо оборудване, а нематериални активи като компютърни програми и патенти. Това увеличава възвръщаемостта на инвестициите в таланти, особено на места, където образованата работна сила изисква по-ниски заплати, отколкото на Запад. Технологии като по-бърза широколентова връзка, видеоразговори и облачни изчисления правят този набор от таланти по-лесен от всякога за използване. Ричард Болдуин от Geneva Graduate Institute прогнозира, че изнасянето на работа на белите якички ще формира основата на нова вълна на глобализация, подобна на "разпръскването" на производството през предишните десетилетия.

Мултинационалните компании вече са започнали да мислят по-широко за това какви задачи могат да се изпълняват, отбелязва Джимит Арора от консултантската компания Everest Group. Разходите на американските мултинационални компании за научноизследователска и развойна дейност (R&D) в страни с ниски разходи са се удвоили приблизително между 2010 г. и 2020 г. Миналия ноември Boeing обяви, че ще построи съоръжение за научноизследователска и развойна дейност на стойност 200 млн. долара в индийския град Бангалор, най-големият му център извън САЩ. Американски технологични гиганти като Alphabet, Amazon и Microsoft също отвориха центрове за научноизследователска и развойна дейност в града. Както Walmart, най-мощната американска верига супермаркети, така и Rolls-Royce, британски производител на авиационни двигатели.

Значението на нематериалните активи само ще нараства, тъй като предприятията в цялата икономика се преоткриват за цифровата ера. Германският индустриален гигант Siemens вече нарича себе си "технологична компания", фокусирана върху цифрови симулации, анализ на данни и т.н. Walmart сега има около 25 хил. технически специалисти, еквивалентни на комбинираната работна сила на Pinterest, Snap, Spotify и Zoom, четири любимеца на технологиите.

Тъй като софтуерът понякога е скъп за изграждане, но евтин за възпроизвеждане, големи фирми, които могат да разпределят определените разходи за разработка, се предлагат на все по-голяма конкурентна печалба. Мултинационалните компании могат да разпределят тези разходи най-широко от всички.

Между 1990 г. и 2021 г. средната възвръщаемост на собствен капитал на американски и европейски регистрирани компании с по-малко от 1 млрд. долара продажби е спаднала от 8% на 4%. Тази за фирми с приходи от 10 млрд. долара или повече е нараснала от 12% на 18%. А да си голям е по-лесно, ако си международен. През 2021 г. американски и европейски компании с над 10 млрд. долара приходи са увеличили средно 43% от продажбите си в чужбина, в сравнение със само 32% за тези с продажби под 1 млрд. долара. С други думи, глобалният обхват е по-важен от всякога. Когато амбициозните конкуренти от нововъзникващите пазари им дишат във врата, отстъплението не е опция за корпоративните шампиони на Запада.

2023, The Economist Newspaper Limited. All rights reserved