Лихвената примка на Фед около борсите се затяга

Прилича на апокалипсис, но не е

Всичко това създава усещането за една апокалиптична картина, но засега паника няма. Въпреки поредните седмици на спад S&P500 е все още в зоната на корекцията, макар и на ръба на мечи пазар - от последния си връх е надолу със 17%, а при Dow Jones 30 загубата е малко над 12%. В Европа ситуацията е малко по-стабилна, макар че след като започна възстановяване от мартенския срив, отново дойде понижение в цените на акциите.

Пазарите в момента са в хватката на централните банки, които поеха курс на повишение на лихвените проценти и слагат край на наливането на пари чрез изкупуване на облигации. Очакванията за високите лихви са основната причина за притесненията на инвеститорите, тъй като те смятат, че това ще подкопае световния растеж. В комбинация с войната в Украйна и нарушените доставки притесненията стават още по-големи.

Перспективите за глобалната икономика също изглеждат все по-непредвидими. Веригите за доставки са на ръба на колапс от няколко години. Ограниченията в Китай, насочени към ограничаването на COVID и конфликта между Русия срещу Украйна, засилват притесненията за глобалния растеж. Данните за търговията на Китай за първите три месеца от 2021 г. вече показват спад около 5%. На фона на тази несигурност не е изненадващо, че пазарите са толкова нестабилни.

Промяна в курса на Фед и останалите банки

Бумът на финансовите пазари беше стимулиран от политиката на Федералния резерв и другите централни банки. С нулевите лихви и печатането на пари чрез изкупуване на държавни и корпоративни облигации те действително предпазиха икономиките и финансовите системи от тотален крах в годините след фалита на Lеhman Brothers (2008 г.) и последвалата криза. Инвеститорите свикнаха, че Фед винаги ще им се притече на помощ, както се случи и по време на кризата, породена от коронавируса, което донесе поредния пазарен бум. Силно либералната монетарна политика обаче донесе и високата инфлация, което наложи и промяна на курса, за да се укротят цените, макар и на цената на загуба на работни места, пазарни сривове и забавяне на икономиката. "Това е много голяма промяна и пазарите имат проблем да се справят с нея", коментира пред New York TImes Робърт Дент, главен икономист за САЩ в Nomura Securities.

Преглед на оригинала

"Драстичните ротации на пазара не са необичайни, макар напоследък те да са сред най-изразените в най-новата история", посочват в свои доклад от този месец Джоузеф Куинлан и Лорен Санфилипо, анализатори в Merrill Lynch. На фона на очертаващата се рецесия Куинлан и Санфилипо предложиха още в края на февруари ротация към FANG 2.0 активи, сред които попадат секторите на горивата, металите, отбраната и други. "Тектонските плочи на глобалната икономика се разместват", смятат стратезите на американската банка.

Сривът като възможност

За много инвеститори обаче понижението в цените на акциите е възможност за покупка.

В последния си доклад от тази седмица Goldman Sachs посочиха, че очакват известно възстановяване на индексите. Според анализаторите затягането на финансовите условия ще ребалансира рисковете и ще създаде условия за стабилизиране на финансовите пазари.

Преглед на оригинала

"Въпреки че не знаем дали пазарът е достигнал дъното, знаем, че участниците продължават да са мечи настроени, а притеснителните новини на хоризонта продължават да потискат оптимизма", пише в доклад до инвеститорите си през май Пратюш Растоги, основател на Farrer Wealth, хедж фонд. "Обаче знаем две неща: на първо място, всеки мечи пазар от миналото изглежда като възможност и всеки един от бъдещето изглежда като риск, но на второ, най-много се печели, когато се инвестира по време на мечи пазари", споделя Растоги.

"Възстановяването може да бъде бързо", допълва хедж фонд мениджърът, който смята, че сега е подходящ момент за инвестиции. През последните седмици най-пострадали бяха акциите на технологичните компании, които донесоха и най-голям растеж по време на пандемичните години. Очаква се и натискът върху тях да продължи заради високата инфлация.

Преглед на оригинала

"Знам, че може да прозвуча като развалена плоча, но вярвам, че сме в ранните етапи на инфлационна спирала в комбинация с все още ниски лихви. Изненадващо има повишение в цените на активи като имотите, докато компаниите с висок растеж (технологичните) ще се сблъскват със спад на стойността им", пише в писмо до инвеститорите Харис Купърман, изпълнителен директор на Praetorian Capital, хедж фонд.

И допълва: "Централните банкери исторически са затягали паричната политика, докато не счупят нещо. След това изпадат в паника. Вероятно в момента сме на няколко тримесечия и потенциално няколко години, докато счупят нещо. Това означава, че по-високите ставки ще бъдат пречка за пазара."