Сделката за "Булсатком": Мачът е свирен

След като стана ясно, че решението е взето, документът не беше публикуван през следващите две седмици, колкото всъщност е срокът за плащане на таксата от страна на придобиващото дружество - в случая United Group. По-интересното е какво се случи през този период. Публикуването е важно, за да може решението да влезе в сила, а и компаниите, които имат възражения срещу концентрацията, да могат да го обжалват. Документът е пуснат на страницата на КЗК на 15 февруари, когато според информация на "Капитал" United Group вече е получил контрола над дружествата по веригата на собственост на "Булсатком".

По информация на "Капитал" UG не заплаща веднага таксата, но веднага след взимането на решението от КЗК на 1 февруари прави друго - иска да влезе в компанията, собственик на "Булсатком" - люксембургското дружество на Спас Русев Viva Corporate. Директорите му обаче искат от купувача да представи публикуваното решение на КЗК (което тогава още не e пуснато официално). Вместо това United Group прави предсрочно изискуем заема, който са предоставили на компанията на Спас Русев през есента на 2022 г., за да придобие "Булсатком". Така чрез принудително изпълнение върху акциите на Viva Corporate UG заради неплатения дълг получава контрола и над "Булсатком".

Мога да те глобя, мога и да не те глобя

На пръв поглед е изпълнена концентрацията - КЗК разрешава придобиването на "Булсатком" от UG и съответно купувачът влиза във владението си. Но регулаторът всъщност дава зелена светлина на придобиването на едноличен контрол от страна на United Group при изпълнение условията на договора, сключен с Viva Corporate. Но тъй като придобиването се извършва не чрез изпълнение на договора, а чрез принудително изпълнение върху акциите на Viva Corporate и от там поетапна промяна в корпоративния статут на дъщерните дружества в българския Търговски регистър, UG са осъществили концентрация по начин, различен от разрешения от КЗК.

Според адвокати, с които "Капитал" разговаря, при установяване на нарушение КЗК следва да образува производство по собствена инициатива, а може да бъде уведомена за такова нарушение и от други компании. Но в крайна сметка решението за образуване на производство зависи от КЗК. Подобна възможност е изключително малко вероятна, ако се съди по бързината, с която комисията одобри сделката - преди коледните празници обяви, че започва детайлно проучване на пазара, което завърши само за месец. За подобни проучвания традиционният срок е три месеца, но има опция за удължаване, която най-често се ползва.

По информация на "Капитал" основните конкуренти "А1 България" и "Йеттел България", както и "БТВ медиа груп" (която има един и същ собственик с "Йеттел") обжалват както решението за допускане на концентрацията, така и предварителното изпълнение. Но според запознати с практиката е много трудно една подобна сделка да бъде анулирана след "консумирането" й, т.е., след като UG са поели контрола над придобитото дружество. Възможно е налагането на някаква санкция или глоба, но не и спирането на концентрацията.

На въпрос на "Капитал" защо са решили да влязат във Viva Corporate чрез предсрочно изискуем заем към компанията говорител на United Group отговори така: "Придобиването на "Булсатком" беше одобрено от КЗК. В момента решението е влязло в сила. Нашите конкуренти обжалваха това решение и тези обжалвания са висящи. Те поискаха и спиране на решението на КЗК, но българският съд отхвърли тези искания. В резултат на това приключихме придобиването на "Булсатком" и свързаните с него холдингови дружества в пълно съответствие с решението на КЗК и съдебните решения."

Все още не е ясно какви са плановете за United Group за оператора. Вариантите не са много: или "Булсатком" да бъде запазен като отделен бранд, или клиентите му да бъдат прехвърлени към услугите на "Виваком". Ако се съди по други подобни (дори далеч по-малки) сделки, мигрирането на абонати, още повече стотици хиляди, изисква сериозни усилия, пренастройки на приемници и др. "Фокусирани сме върху предлагането на най-добрите услуги и продукти на клиентите ни и ще решим по-късно каква да е бранд стратегията ни", допълни говорителят на United Group пред "Капитал".

Възможно е бързането на UG да е свързано и с евентуална подготовка на продажба на цялата група или отделни нейни активи. Според гръцки медии основният акционер в United Group - лондонският фонд BC Partners, обмисля излизане след време. Една идея е продажбата на гръцкия телеком Nova, друга - на цялата група. На въпрос от "Капитал" преди седмица за евентуални планове за раздяла с активи от United Group отговориха, че не коментират пазарни слухове.