Най-продаваният телеком
Руската ВТБ успя да прехвърли БТК на себе си и Спас Русев. До следващата сделка
Теди Василева
Вечерни новини
Всяка делнична вечер получавате трите най-четени статии от деня, заедно с още три, препоръчани от редакторите на "Капитал"
Цена
330 млн. евроПриходи
865 млн. лв. за 2015 г.Телекомите по света, а и в България традиционно са гиганти и при смяна на собствеността често са сред сделките - шампиони по размер. За 2016 топ глобалната транзакция като стойност е с купувач от сектора - американският мобилен и тв оператор AT&T обяви, че придобива Time Warner в рекордна сделка за 85.4 млрд. долара, която дори има български ъгъл - непряко се сменя собственикът на най-голямата телевизия в България - bTV. Това обаче ще стане догодина.
А 2016, погледната локално и като вече приключени придобивания, има традиционен от години шампион тук. Пети пореден частен собственик купи бившия държавен монополист БТК 12 години след приватизацията му. Сделката за най-големия български оператор не беше неочаквана - още от май миналата година телекомът, който тогава беше под контрола на Цветан Василев и лондонското поделение на руската ВТБ, не плати в срок заем от 150 млн. евро и не го предоговори. Причината - след фалита на КТБ Василев нямаше ресурс и се опита да намери такъв с руски адрес, но не успя. Затова другият малък съсобственик, но и отпуснал неплатения заем - ВТБ, през есента на 2015 г. организира търг за обезпечението си. В конкуренция само от двама 100% от контрола над БТК бяха спечелени от Спас Русев (виж детайлите в карето). Фактът от тази година е, че сделката приключи през август, а основната част от цената беше платена на ВТБ от... ВТБ.
Трите висящи въпроса
Разликата с традиционната сделка е, че е леко незавършена, макар да е платена цената. Лагерът на Цветан Василев, през руснака Дмитрий Косарев, оспорва продажбата, но и последвалото желание за нов мениджмънт на телекома и залагане на акциите на 100% собственик на БТК. Засега проблеми с прякото управление няма, защото и месеците преди продажбата, още повече и след, оперативният мениджмънт по-скоро съгласува действията си с представителите на ВТБ. Заради оспорванията на Косарев дълго време ще отнеме и местното обезпечение - 100% от дяловете на първия по веригата акционер в БТК - "Вива телеком България". То се иска от ВТБ за отпуснатия заем от 240 млн. евро по новата сделка, но заради съдебни дела в чужбина (макар и не най-основателни) едва ли ще бъде вписано скоро.
Вторият важен момент е, че нова препродажба трябва да има сравнително скоро - ако не догодина, то през 2018 г. Причината - ВТБ иска бърза препродажба срещу печалба. Затова и вероятно отпуснатото финансиране е средносрочно. Макар да няма публична информация за срочността, според запознати заемът трябва да се изплати до 2-3 години. Текущите лихвени плащания вероятно ще стават от печалбата на самата БТК, която обаче има да плаща и облигационен заем от почти 400 млн. евро.
Третият ключов момент е дали държавата ще успее да си върне парите, дадени от КТБ покрай покупката на телекома от Василев и ВТБ. Сумата е около 125 млн. евро без натрупаните лихви. На теория парите са складирани в InterV (100% собственик на "Вива телеком България") покрай плащането на цената от 330 млн. евро. Въпросът е синдиците на КТБ да предприемат верните юридически стъпки, за да си ги вземат. Три месеца след сделката обаче това не е направено.
Голямата сделка на Спас Русев
След дълги години консултиране на телеком сделки Русев най-сетне се оказа собственик на най-големия оператор в страната. А в същия августовски ден придоби и футболния клуб "Левски".
Спас Русев излезе на българската политическа и икономическа сцена при "коронясването" на Симеон Сакскобургготски като премиер. Тогава той беше името, споменавано най-често като отговор на въпроса към кого трябва да се обърне даден инвеститор, за да получи гаранция на най-високо ниво, че проектът му няма да бъде спъван от държавата. А интересите му в телеком сектора винаги са били плътни и свързани с БТК. Русев посредничеше неформално на консорциума между гръцката ОТЕ и холандската KPN още през 1999 г., когато двете компании опитаха да купят телекома. Пак той пет години по-късно се сочеше като човека, спомогнал чрез контакти с властта на Advent да купят БТК. Компанията, чийто съосновател е Спас Русев - "Телелинк", изгради част от базовите станции в мобилната мрежа на оператора. В момента "Телелинк" е собственост мажоритарно на другия си съосновател - Любомир Минчев. Самият Русев после се насочи към туризма, като купи столичните хотели Hilton и Radisson Blu. Първия продаде на основателите на "Винпром Пещера", като при втория си поделиха собствеността.
Любопитна е и придобивката на "Левски". Клубът, в който дял имаше адвокатът на Делян Пеевски Александър Ангелов, е свръхзадлъжнял и неатрактивен. Освен заради голямата фенска маса. Финансирането очаквано ще дойде от БТК - чрез "най-големия спонсорски договор в историята на българския футбол", по думите на Русев.
Така БТК има нов собственик и нова тежест, но вероятно за кратко.
Детайлите по сделката
В купувача Viva Telecom (Luxembourg) Спас Русев влиза с 46% дял, 20% минус 1 глас отиват за ВТБ, 19% за "Делта кепитъл инвестмънтс" (контролирано от българските мениджъри на ВТБ братята Милен и Георги Велчеви и Красимир Катев) и остатъкът 15% плюс 1 глас е за бившите кредитори. Така, въпреки че лицето на сделката е Спас Русев, втори по размер акционер е самата банка, съвместно с пряко свързаните с нея лица делът е 39%. Освен това от ВТБ е и огромната част от финансирането - 240 млн. евро, или около 70% от сумата идват от нея под формата на дълг. Това остави на участниците в консорциума да набавят останалите около 100 млн. евро за капиталовото си участие пропорционално на дела си. Това означава, че ВТБ е дала още 20 млн. евро за дела си от 20%, а Спас Русев е трябвало да финансира участието си с около 46 млн. евро. Руската банка получава обратно сумата на мостовия си заем, който с наказателни лихви след просрочието е набъбнал до близо 170 млн. евро, т.е. през август е заделила още едва 100 млн. евро за операцията.От документи в Търговския регистър се вижда, че отпуснатият от VTB Capital заем от 240 млн. евро е доста скъп - годишната лихва е тримесечен Euribor (минимум 0) плюс 13% и още 1.5% годишна такса.
Защо сделките са важни
Топ продажбите на 2016 г.
Живот на финансовия фронт
Сделките с имоти: Двойно по-силна година
Какво казват експертите за пазара
Диана Димова, Kinstellar: Активността пазара на придобивания ще продължи и догодина
Божидар Нейчев, PwC: 2016 г. беше микс от слънчеви моменти и дни с променлива облачност
Стефан Стоянов, EMIS: Очакваме известно раздвижване на капиталовия пазар през 2017 г.
Димитър Узунов, Entrea Capital: Банките отново са по-склонни да предоставят финансиране за придобивания
Диана Николаева, "EY България": Ще има повече сделки в IT, производство, ритейл, финанси
Илко Стоянов, Schoenherr: Има повишена активност в инвестициите на зелено
Юлиан Гиков, "Райфайзен инвестмънт (България)": Очаквам значително по-силна 2017 г. с повече сделки от инвеститори с външен капитал
Най-продаваният телеком
"Приста ойл" – обратно към фамилията
Новият болничен лидер
Депутатът търговец
Раздялата на "Овергаз" с "Газпром"
Лариса Манастърли: Сивата икономика и корупцията пречат на инвеститорите
Апетитът намаля
Топ 5 на обявените сделки през 2016 г.
Нов рекорд на пазара на дългове
IT сделки на годината: малко и предпазливи
2 коментара
"От документи в Търговския регистър се вижда, че отпуснатият от VTB Capital заем от 240 млн. евро е доста скъп - годишната лихва е тримесечен Euribor (минимум 0) плюс 13% и още 1.5% годишна такса."
Нов коментар
За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.